2020年8月14日
8月13日,周四。這段日子寫了許多「貼市」的分析,也跟大家分享了不少實戰得失與苦樂,是時候抽離一下,談談疫情下有趣而又違反直覺的現象。
美國經濟2月時仍風和日麗,失業率僅3.5%,處於半世紀以來最低水平。疫襲花旗後,經濟活動一度全面停擺,失業率於4月逼近15%。美國抗疫表現不敢恭維,但只要情況不進一步惡化,年底前失業率可望回落至低單位數。
意外現象俯拾皆是
無論如何,在就業市場景況嚴峻、GDP急劇萎縮的劣勢下,令人意外的現象多不勝數,標普500指數於四五個月內盡收失地只是其中之一。
紐約聯儲銀行上周發表的統計數字顯示,在新冠疫禍蔓延全國的第二季度,美國家庭債務不增反減,為2014年以來首次回落,整體負債水平雖仍很高,但美國失業率高企雙位數、次季經濟表現為上世紀三十年代大蕭條以來最差,消費者國民居然尚有餘力改善財務狀況,以往經濟衰退時期焉能想像?
再舉一例,樓市儘管沒有股市那麼受關注,但美國住宅價格於疫情最嚴重的3、4月短暫回調後,不僅從5月起反彈,升勢且持續加快,住宅價格中位數已高於疫前水平【圖】。這固然與經濟局部重啟後睇樓增加交投回暖有關,惟瘟疫肆虐居家工作一類安排,令「辦公室」概念出現改變,居所空間較地點更重要,偏遠區域漸受青睞,配合按揭利率創新低促使負擔能力改善,樓市需求有增無減,個別地區甚至熱火朝天,令專家眼鏡碎了一地。
媒體焦點此一時彼一時,金價過去兩周急升暴跌無比吸睛,少壯散戶「炒起美股」已不再引起關注,但剛在CNBC網站一項數字,正好順道更新這方面的發展。話說,德美利證券(TD Ameritrade)上周公布,第二季新開立股票戶口多達66.1萬個,超越首季60.8萬個,創零售投資者開戶紀錄。類似情況在嘉信理財(Charles Schwab)、億創(E*Trade)、羅賓漢(Robinhood)等對手身上亦無兩樣。
誰能看透一切
那當然不是什麼新聞,背後原因讀者耳熟能詳,但疫患爆發初期,誰又能具先見之明看透這一切?政府全民派錢穩經濟、每周600美元的聯邦補貼令不少美國人領取失業救濟好過打工、個人收入4月出現前所未見的升幅,凡此種種,對消費及市場活動的重大刺激效應,只有實實在在出現後才人盡皆曉。我只知道,四五個月前,預測1929年歷史重演之輩,遠比擔心1999年泡沫翻版者多。
化不可能為可能
大鱷索羅斯揚言,美股陷入由聯儲局流動性助長的泡沫,市場正處於二戰以來最嚴重的危機。類似警告無日無之,在下看到的是,政府若能在慘況不下於經濟大蕭條的環境中,通過有形之手化不可能為可能,除了戰爭和革命外,恐怕沒有什麼足以讓「有產階級」寢食難安矣。
(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)
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