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2020年8月7日

羅耕 財經DNA

滙控的業務錯誤

昨文看過滙控(00005)的股價敗在揀錯落腳地。的確,十幾年來,美股長升,中港市場低迷,歐股介乎中間。論經濟,大陸15%跌至3%,本港也直線挫,歐美反而靠穩,這大圍境況已控制了大局。至於業務策略,效果則較見諸其股價相對於大市的表現。

查滙控五大瓣業務的佔比變化,可見排第二、三的全球銀行和市場以及商業銀行,多年來都在增加,但這於事無補,股價照樣江河日下。

反而零售銀行與財富管理佔比,則跟股價方向大概一致。這點不難理解,十幾年來經濟弱反映生意難做;相反股樓旺,反映財富確有管理需求──偏偏這瓣最吃重的業務減磅,不是跟股價作對又是什麼?

另一跟股價走勢頗為相關的是企業中心之業務比例,佔比不多,但近年卻在縮水。這包括一些傳統舊業務──看來這對一傳統舊銀行仍見重要。

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