動力源獲鐵塔訂單拓5G開局佳

內地電源產品製造商動力源（600405.SH）聚焦於數據通訊、智慧能源和新能源汽車三大產業，隨着5G網絡加快建設，加上該公司最近中標中國鐵塔（00788）的採購訂單，有力爭逐5G網絡商機，投資者不妨留意。

動力源的產品包括交直流電源、高壓變頻器、新能源汽車零部件等。去年營業收入中，交直流電源佔比86%，毛利率31.16%，按年減少0.42個百分點；高壓變頻器及綜合節能收入佔約10%，毛利率49.64%，增加8.67個百分點。

該公司去年銷售44.15萬套電源產品，按年上升19.6%；營業收入12.45億元（人民幣．下同），增長36.9%；虧轉盈，賺1107萬元。惟受累新冠肺炎疫情，今年首季收入銳降42.5%，虧損擴至4445萬元。

現有核心產品中，通訊電源產品市場佔有率較高，動力源是全球主要電訊營運商及鐵塔公司的核心供應商之一，模塊電源產品、EPS產品處於行業領先地位。

中國電源市場規模持續增長，到2016年後已超過2000億元，隨着內地5G大規模商用提速，電源需求量大幅提升。去年該公司的5G基站電源、5G微站電源、5G模塊化電源等系列產品已經完成開發並投入市場。

動力源近期宣布，中標中國鐵塔的採購訂單，包括2020年50A模塊化電源（普通+小型）集約化電商採購項目，以及2020年壁掛式開關電源集約化電商採購項目，採購金額合共2.03億元，預計對該公司今年業績產生積極影響。

受惠電動車發展

渤海証券認為，動力源這次與鐵塔公司簽訂電源合同，顯示其5G數據通訊產品在通訊市場得到認同，亦是其深入參與內地5G通訊建設的良好開端。首季疫情中開工不足，惟第二季以來積極復工，追趕訂單進度，相信利潤可有效恢復。

動力源同時完成了「動力雲」的開發。「動力雲」屬新一代智能化通訊基礎設施營運平台，結合動力環境監控與產品集成，以及大數據的應用，實現遠程可視化營運管理功能，目前已經投入市場應用，為客戶在精準管理和設備維護方面提供支持，並可有效節約營運成本。

在新能源汽車產業方面，該公司供應液冷充電樁模塊、交直流汽車充電樁、電動自行車充電設施，以及車載電源、電機、電驅動系統等。

隨着電動車市場快速擴張，未來儲能產業將保持高速增長，根據中國化學與物理電源行業協會發布的《2019儲能產業應用研究報告》，預計2025年電化學儲能累計功率規模達28.6GGW，以儲能工程項目估算，對應市場空間超過千億元。

動力源周線圖營造圓底形態，技術走勢不俗，加上其5G產品已獲得市場認同，有力競逐5G網絡建設的商機，值得投資者考慮。

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