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2020年7月15日

信析 信報投資分析研究部

Tesla屢破頂領漲 車股回調更吸引

納指周一(13日)創新高後最多回吐4.2%,市場焦點之一的電動車龍頭Tesla(特斯拉)走勢如出一轍,破頂見1794.99美元即掉頭急插約18%,埋單倒跌3.1%。

Tesla市值周一曾躋身十大,儘管因急瀉保不住,但今年「威水史」依然多籮籮:1月市值膨脹至超過兩家傳統車廠福特(Ford)與通用汽車(GM)的總和;3月在美股崩盤時一度由高位暴瀉六成,大幅反彈後到6月市值超越豐田(Toyota),成為全球車企一哥;股價步步高升,老闆馬斯克(Elon Musk)身家水漲船高,在彭博億萬富翁指數(Billionaires Index)排名於上星期趕過股神畢非德。

Tesla能夠屢創新高,馬斯克的個人風格自然起推波助瀾作用,惟公司全力拓展電動車形象鮮明,加上最近數季都交出遠勝市場預期的業績,遂令股價獲「基本面」支持,由3月中谷底350.51美元起步,至今勁飆3倍多;然而,往績市盈率高達9500倍,預測市盈率也逾300倍,顯然已形成泡沫,難怪沽空者積極加碼。

S3 Partners資料顯示,7月初Tesla空倉規模破紀錄達190億美元,但在市場資金充裕及投資者對新經濟股愛不釋手下,龐大沽盤反而成了挾倉的重大誘因,帶動Tesla愈升愈有。

Tesla淡友能否扳回一城,要視乎兩項變數:首先,Tesla將於7月22日(下周三)公布業績,很大機會連續4個季度獲利,如續比預測好,勢推升股價;其次,Tesla「快高長大」,股份有望「染藍」,加入標普500指數行列。

美國新能源車企大放異彩,本港汽車股也不輸蝕。附【圖】所見,在EJFQ系統內25個行業中,汽車板塊由3月低位及7月迄今計算名列前茅。此外,不論是無基準或以恒指為基準的RA+輪動圖,汽車板塊都處於領先方格,反映走勢強勁。

本港上市汽車股跑出的原因與Tesla不盡相同,其一是內地經濟喘穩,銷售回暖。值得留意的是,汽車與房產產業鏈覆蓋面廣泛,屬推動整體經濟的重要行業,由於「房住不炒」,中央若要繼續穩經濟,汽車行業政策料將利好,令板塊受惠。

兩大權重股份向好亦是板塊表現突出的原因。比亞迪(01211)近日推售新型號搭配5G的電動車,股價終刷新紀錄;至於另一巨擘吉利(00175),6月底披露計劃在內地發行人民幣股份集資,在中概股回歸下,吉利選擇「回A」,或能乘A股大勇,儲備更多彈藥應付日後拓展。

港股昨天回吐,汽車股最弱,吉利及比亞迪分別下挫5%和8%。不過,行業持續注入新科技(電池、5G、無人駕駛等),已脫離舊經濟陣營,再加上政策支持,龍頭股即使難媲美Tesla,於調整後預料較具吸引力。

 

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