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2020年7月14日
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，截至上周二（7日），非商業或投機性投資者所持英鎊長倉合約數目按周增加近兩成，最新淨短倉合約由20958張急降至14228張，為5月19日以來最少【圖1】。
英鎊最新淨倉數目佔未平倉合約比率由前周負11.3%，升至近兩個月高位的負7.9%，略高於過去3年平均值負9.2%，使英鎊COT指數漲至59的中性水平，一定程度反映投機者或炒家對鎊滙前景傾向樂觀。
新冠肺炎疫情癱瘓英國經濟，該國GDP在短短兩個月內收縮四分之一，過去18年累積的產值全數蒸發。為振興經濟及就業市場，英國財相辛偉誠（Rishi Sunak）上周三公布夏季迷你預算案（Mini Budget），撥出300億英鎊集中保住打工仔飯碗，向沒有裁員的僱主發放獎勵金，同時增加與環保項目相關的工作職位，為青少年創造就業機會。
消息刺激鎊滙持續呈強，連升兩周，並突破1.26美元水平。技術上看，英鎊兌美元繼續沿10天線上行，現價略為升穿去年12月開始伸延的下降趨勢線，加上14天相對強弱指數（RSI）保持在50中軸上方運行，未見超買，短期仍有望挑戰前大跌浪反彈61.8%阻力與200天線交滙約1.27美元位置【圖2】。
英鎊本月以來的反彈勢頭雖未受破壞，但就中長線而言，則不能太過樂觀。首先，英國經濟仍面臨嚴峻挑戰，穆迪昨日警告，英國2020年GDP將萎縮10.1%，為20國集團（G20）中最差，同時預測該國公共債務佔GDP比率將暴增24個百分點。
脫歐談判乏進展
英國政府或面臨歷史上最嚴重赤字，在財策救市的能力上已顯得捉襟見肘，加上財政部早前表明不再延長10月份到期的保就業計劃，財政支持力度減弱意味撐住經濟的重任將回到英倫銀行身上，潛在的負利率政策不容抹殺。
另一方面，英國目前的政治局勢也相當複雜。隨着英國脫歐過渡期期限（今年12月31日，考慮到最終協定需經過英國國會表決，真正「死線」將更早）逼近，但雙方談判代表最近均表示仍有巨大分歧。
值得留意的是，英國首相約翰遜上任至今維持不延遲脫歐的堅定立場，並稱英國已經準備好面對無法與歐盟達到貿易協議（「硬脫歐」）的可能性。倘如是，自明年起雙方有機會互徵關稅，這對原本已受疫情衝擊的經濟，雪上加霜。
無論如何，英國年內政經情勢仍不明朗，欲高追的投資者應小心衡量箇中風險，若上述關鍵阻力未能突破，更不排除英鎊再有掉頭向下的風險。
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