熱門:

2020年6月15日

習廣思 信筆攻略

中美疫情反覆 炒股策略輪替

本周環球金融市場的焦點將會重新落在疫情上。中美的染疫數字均見回升,全球每日新確診人數迭創新高,巴西與印度的疫情已進入災難級別,用番第一波疫情時的投資策略可能正合時宜。

京城新疫情 詭異在源頭

近幾日防疫最嚴的京師重地也中招,位於豐台區的新發地農產品批發市場已證實有36人直接或間接受到感染,其中12人居住在新發地經營者樂園,該市場另有40個環境樣本檢察後證實呈陽性,其中包括切割三文魚的砧板。豐台區啟動了戰時狀態,多個小區遭封閉,北京對市內的批發市場及超市進行全面檢測,其他省市也勸喻國民無必要勿進京城。今次事件較令人擔心的是病毒源頭未明,武漢年初爆發疫症,不少醫療專家都歸咎當地華南海鮮城內待售的野生動物播毒,但今次新發地市場內暫時所見未有賣野生動物,沒有病毒的可疑宿主,令傳播鏈成謎。有人擔心是三文魚受污染引發病毒傳播,於是全市把三文魚下架,但暫未有這方面的科學證據。

投資者應關注的另一問題,是今次社區爆發的傳播面有多廣呢?豐台區一家川菜館員工曾到該市場採購,隨後證實確診,目前當局正追蹤近期曾幫襯該菜館的食客,可見問題可大可小。北京市政府開始為民眾進行大規模檢測,希望能盡快找出還未有病徵的感染者,避免疫情在京城大爆發,網上圖片見到市民排長龍等候核酸檢測。

中國可說是全球防疫最狠的國家,目標是內防擴散,外防輸入,今次首都爆發疫情,必然會以超大力度防擴散,追蹤可能受感染者,以便隔離,寧可暫時放下經濟發展。不過,在源頭未清楚之前,風險仍然是難評估。

美國周六的新增確診個案接近2.6萬宗【圖1】, 為本月新高,超越了5月以來大部分時間的上落區範圍2萬至2.5萬宗。華盛頓州告急,該州衞生部發出報告,料該州東部的地區新確診及死亡人數將會大幅上升,主要反映陣亡將士紀念日(5月25日)假期情況,近期反警暴示威的群聚可能引發新一波疫情尚未反映。

美國疫情走勢有進一步上升的可能,若每日新確診突破3萬宗,市場將會憂慮第二波疫情。中美之外,其他疫情焦點主要是巴西及印度,巴西以及其他南美國家的新確診個案佔了全球的四成,十分嚴峻,周六印度的新確診人數有11458宗,連續第二天創新高,印度疫情未退,政府已開始解封限制措施,這有機會令受感染人數進入加速上升階段。

周期股表現勢落後科技股

市場究竟會如何回應疫情在全球反彈呢?從上周股市與油市的表現,金融市場已為新一波的疫情做緊準備。道指周四急挫逾1800點後,周五表現升升跌跌,最終收市升了477點,但全周計仍跌1505點,紐約WTI原油期貨全周計急瀉8%。若中美的疫情繼續轉差,投資者可能又要搵第一波疫潮時的投資秘笈,即係沽股沽油買美元及國債,周期股表現會再度落後於科技股。

對美國經濟循環的定義素有權威地位的「全國經濟研究局」(National Bureau of Economic Research)日前宣布,經濟已於2月份見頂,並進入經濟衰退期。從上兩個周期觀察,經濟衰退正式出現後,標指500指數會先跌穿200周移動平均線,之後雖然反彈,但也會受制該線,最後是200周線向下走,直至指數重上該周線後才確認脫險【圖2】。

今次美股跌市雖然於3月份曾插穿200周線,但很快就大幅反彈,大型科技股甚至再創新高,200周線的升勢持續,令人驚奇,這是一個什麼的衰退呢?股市如此表現,其中一個原因是投資者相信這是一次非典型的衰退,疫情驟至,政府下令經濟停擺抗疫,所以疫潮退卻後,經濟即可回復舊觀;另一原因是央行及政府推出天量的援助,穩定經濟。

但在全球疫情未回落,美國疫情反覆,第一個假設的實現可能有點虛,醫學界對病毒的認識仍不全面,究竟病毒從何而來,怎樣傳播,還未全面掌握。疫苗何時面世及其成效亦是一個疑問。

病毒對各行業產生的長遠影響也未能看得清楚,航空業及旅遊業會否出現結構性改變呢?至於財政及貨幣政策能否在第二波爆發後還能起支撐經濟的作用呢?也很難說。

現時大家見到的金融資產價格均難言是真實價格,例如大量資金在聯儲局話會入市買垃圾債後,已超前搶購一手及二手垃圾債,這些低評級公司及時發債,雖然可解一時流動性之困,但公司的債務叠加上去,槓桿增加了,可是還錢能力在經濟不景下,只會跌不會升,殭屍企業因而大幅增加,最後是遭評級公司下調評級,拖累債價下跌。投資市場今日的反智行為,目的只有一個,就係希望有下一個儍瓜接貨。

特朗普最近曾嘲笑股神畢非德在航空股大升前沽清所有股份,不過,誰能笑到最後仍是未知數。睇多幾個月,便會知這是否一次不一樣的衰退,還是比過往周期更嚴峻的蕭條?

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads