2020年4月28日
繼美國聯儲局和歐洲央行後,日本決策者也展現不惜一切的決心救市。日本央行昨天舉行議息會議,會後一如預期宣布維持短期利率目標在負0.1厘不變,更取消了每年約80萬億日圓買債的上限,承諾將無限量購買日本政府債券及國庫票據,以應對新冠肺炎疫情對經濟的衝擊。
與美國的經驗相若,在日本宣布無限量寬(QE)後,日圓滙價不跌反升,兌美元更錄得四連揚,再度考驗107美元水平。
從日線圖來看,美元兌日圓過去幾個交易日均受制10天線水平,可見該水平阻力不輕,14天相對強弱指數(RSI)目前明顯插穿50中軸,技術上出現轉弱跡象;宜留意後市若不幸失守黃金比率50%約106.71日圓的話【圖1】,不排除美元兌日圓將開展新一輪的跌勢。
值得留意的是,美元兌日圓剛形成「終極死亡交叉」的利淡訊號,即50天線由上而下插穿200天線【圖1】,或暗示中長線有進一步走跌的風險。
新冠肺炎大流行,加上原油價格急跌,市場對全球經濟陷入深度衰退的疑慮顯著升溫,投資者Risk Off情緒持續高漲,日圓作為避險資產的地位近來再次受到肯定,年初以來兌美元上漲1.3%左右,為十國集團(G10)中唯一能夠跑贏美元的貨幣。
更重要的是,今年美債孳息率大幅滑落,而歐洲債券避險成本升高等因素,促使日本投資者減少對海外投資。日本財務省數據顯示,日本基金本月已淨賣出規模約1.7萬億日圓的外國債券。
日投資者拋售海外資產
另一方面,早前的環球大跌市,亦令日本所持有的巨額外部資產(包括證券和直接投資在內)不斷縮水,加劇投資者拋售海外資產換回日圓現金的需求。不少大行預期,若新冠疫情持續,日圓滙率將面臨巨大資金回流壓力,美元兌日圓在未來數月或下試100關鍵水平。
從期貨倉位部署角度來看,市場看好日圓的情緒也有加劇跡象。據美國商品期貨交易委員會最新資料顯示,截至上周二(21日),非商業或投機性投資者所持日圓淨倉合約數目,由前周的23034張,進一步升至上周的26018張,為3月17日以來的最高水平【圖2】,也是連續3星期淨倉數目增加。
日圓淨倉數目佔未平倉合約比率也一連3周上揚,升至一個半月最高的16.7%,明顯高於過去3年平均值負21.5%;日圓COT指數更攀至97極端偏高水平,反映炒家對日圓前景看法異常樂觀。
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