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2020年4月14日

彼得 股事記

恒指的新經濟革命

恒指公司將於下月15日公布最新季檢結果,恒指成分股肯定有變,而且不是股份出出入入的小變,而是指數構成的大變,更多另類的新經濟股將納入其中。新冠肺炎疫情在全球爆發,更突顯以資訊科技主導的新經濟已凌駕舊經濟之上,為阿里巴巴(09988)、美團(03690)等非傳統股票進入恒指掃除最後障礙。

阻非同權股染藍沒說服力

今年1月中旬恒指公司發出「有關恒生指數應否納入同股不同權公司及第二上市公司諮詢」文件,顧名思義,就是要問問大家讓非同權股和第二上市股份「染藍」好不好?有此一問,自然是有此打算,姑勿論最先提出的是誰。諮詢上月中已結束,結果預期會於下月中季檢時公布。

事實上,自從港股放行非同權股上市後,另類股份「上位」只是時間問題,現在可謂水到渠成。尤其在疫情之下,旅遊、飲食以至銀行等舊經濟不堪一擊,反觀網購、網遊以至在線教學等新經濟卻獨領風騷,成為少數毋須停業的生意。當然,不是說舊經濟就此終結,而是新經濟已然由邊緣走向核心。

股市是經濟晴雨表,反映一地一國或者全球大勢都可以,關鍵是構成是否具代表性,新經濟股缺席已難以想像,當前恒指中只有一隻騰訊(00700)做代表,頗為不可思議。不少新經濟公司確實有些「偏」,創辦人通常有腦但無財,所以才想出同股不同權的辦法,持股不多,但公司控制權仍在手上。簡單來說,就是你出錢、我出力。

非同權股雖非正統,但再以保障投資者為理由阻撓其「染藍」,已沒有多少說服力,始終投資行為都是你情我願,只要公司不造假、不欺詐便可以,監管機構不必再扮演大家長的角色,市場自有其是非判斷。

至於第二上市的股份有沒有資格入恒指,既然2018年為阿里回歸而開放大中華公司在港第二上市,其實已沒有什麼包袱,只要其第一上市地監管水平不差過香港,例如英美,那便問題不大。

軟銀倘減持 吸阿里好時機

目前非同權股有3隻,包括阿里、美團和小米(01810);阿里還有多一個身份,就是第二上市股。阿里入恒指是頭號大熱,一旦「染藍」,連同騰訊,恒指便成為囊括中國兩大科網龍頭的指數,可謂如虎添翼,對港交所(00388)和香港作為國際金融中心都有利,但前提是恒指同時開放非同權和第二上市股份入局。機會高不高?高,尤其在疫情之下或之後,為推動經濟復甦,一切可以從寬。阿里有景,但最近股價難上力【圖】,皆因主要股東軟銀(Softbank)水緊,表明要沽主要資產套現。要是軟銀短期落實減持,阿里股價受壓,將是買進的好時機。

要騰空位置給新經濟股,可以換走的舊經濟股很多,呼聲最高的是市值只有481億元的中國神華(01088),另市值不到千億元的有恒安國際(01044)、中國旺旺(00151)、信和置業(00083)和恒隆地產(00101)等,都有機會「脫藍」。

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