失守二萬六入市勿心急

油價斷崖式暴跌，激起金融市場千重浪，本已受新冠肺疫情蹂躪的環球股市昨大插水，恒指26000點大關終於失守，打破上落市格局，收報25040點，瀉1106點，短期料下試去年8月低位24899點及前年10月低位24540點。

OPEC+聯盟瓦解，沙地阿拉伯隨即宣布下月增產，並給予買家折扣，布蘭特期油昨早低見31.3美元一桶，挫約31%，屬海灣戰爭以來新低。油價變自由落體，可能引發金融危機，而震央可能是美國垃圾債券市場。頁岩油開採技術革命後，美國已成為淨石油輸出國（所以油價大跌無助其經濟），而頁岩油商多以發債支持業務發展，當中有62%債務屬於投機級別的垃圾債（較好聽的名字是高收益債）。

做生意有借有還冇問題，問題是美國能源業者正遭受三面打擊：油價暴瀉面臨虧損、機構投資者離棄石化燃料市場，以及融資日益困難。按穆迪數據，由今年至2024年，北美的能源勘探與生產商共有860億美元債務到期，若油價處於相對高位，債券到期可以再融資，息率也可望持平，但在油價暴跌下，就算有能力再融資，息率也會大漲，而未能再融資的就只好違約。

現在惟有指望沙地此舉能夠迫使俄羅斯「跟大隊」減產，刺激油價，但成事機會有多大，實在難以預測。

股市在雙重打擊下，未入市者宜先避其鋒，若有貨在手，就要考慮股份的前景、收益，以及受油價影響的程度有多深，才決定去留。本欄一直睇好的中海油服（02883），現在要考慮油價暴跌或影響油企資本投資而要減持。筆者長期持有的金礦股、5G股與油價關係不大，將繼續持有。

聯儲局下周議息比之前更值得關注，在市場動盪下，相信局方除了加碼減息，還會釋出進一步寬鬆的訊息，如果令投資者相信有新一輪QE推出，股市或有機會喘穩。