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2020年2月27日

陸文 金融峰景

疫情市起伏大宜見好收

全球金融市場關注新冠肺炎疫情持續擴散,美國衞生官員指有可能演變成大型瘟疫(pandemic),消息拖累美股周一二急瀉,道指累跌近2000點,以高位計更回落2500點;納指年內升幅亦悉數蒸發,早前高處不勝寒的市況終於出現合理調整。

此外,三藩市為防範新冠肺炎宣布進入緊急狀態,反映美國防疫形勢不妙,近日資金由股市流入債市避險,年內聯儲局減息壓力驟增。由於各國央行料將提高財政維穩力度,投資市場寄望疫情過後經濟與股市「V」形反彈,好友以26200點至26500點為必守的支持區。

恒指昨於低位26479點開市,中午前反覆回穩;全日收報26696點,跌0.73%;國指收10501點,挫0.74%。大市成交1196億元維持較活躍水平。美國科技股持續受壓,加上內地也有涉及新經濟產業以外的扶持政策出台,令資金炒作輪流換馬,上日5G與手機股回吐,又有新一批股份接力。

過去一段日子,恒指不斷出現一兩千點的升跌起伏,衍生工具交投活躍,主要是短線炒作,特別是南北水流通大,獲追捧概念層出不窮。不過,傳統基金沒有明顯加碼於中港股市,因此本地市場不少活躍股份的走勢讓人有「A股化」之感。

周二撐起大市的新經濟股,包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、中芯(00981)、小米(01810)及美團(03690)等,昨天均見回調。港交所(00388)公布的2019年度業績符合市場預期,錄得盈利近94億元,按年升0.8%;分析指其第四季盈利欠佳,主因投資收入不如預期,然而,市場期待MSCI中國A股期貨推出和市況回穩,將對港交所起刺激作用。大摩則認為,港交所第四季開支增加5%,較預期估計多9%,仍予「增持」評級,目標價310元。港交所昨收報259.8元,跌0.76%。

憧憬維穩政策多炒作

面對內地疫情拖慢全年經濟增長,中國政府對主要經濟支柱給予支持實屬理所當然,投資者可據此尋寶。一眾當紅5G、半導體產業股獲熱炒之際,中央定向放水並針對中小企給予融資支援,還有增加基建投放以保就業,也對舊經濟產業帶來穩定作用,無論汽車、建材、內房、物管板塊,抑或食品農業及教育等板塊,都成為市場熱錢充裕下輪流炒作的對象。

昨天內房板塊有表現,面對人行一再推出寬鬆政策,包括早前把一年期貸款市場報價利率(LPR)下調10個基點至4.05厘,有利內房企業於境內發債融資。一如日前筆者指時代中國(01233)可留意,該公司昨公布發13.15億元人民幣境內債券再融資,首批年息6.2%,其股價昨收報14.7元,升2.8%。另有多家內房發盈喜,繼融創(01918)後,中國奧園(03883)與金地商置(00535)齊稱,2019年度盈利將分別升逾50%及65%,三股昨漲2.95%、5.06%和8.4%,足見內房盈喜潮可短炒。

野村發報告說,隨着內地政策環境變得更加有利,對內房板塊保持樂觀看法。在新冠肺炎疫情下,該行覆蓋的開發商今年合同銷售估計仍錄得12%增長,那些銷售、盈利與每股派息增長較快的房企可望跑出,中海外(00688)、合景泰富(01813)、中國金茂(00817)及龍光地產(03380)屬行業首選,昨天股價分別錄得0.56%、2.36%、0.7%和2.01%升幅。

基建與建材股走勢不俗,內地官員聲言,交通建設投資向為基礎設施投資的重要組成部分,將致力促進交通有效投資及加快推動新建項目開工,昨天中交建(01800)升2.7%、中鐵建(01186)漲1.92%,中鐵(00390)揚0.69%;建材板塊中,海螺水泥(00914)抽高1.37%、中國建材(03323)漲2.79%、華潤水泥(01313)升0.84%,金隅(02009)揚1.84%,這些表現相對落後的板塊,儘管因利好政策反彈,但仍以見好即收為妙。

財爺灑金錢紓困有理

備受全城關注的新一份《財政預算案》,算是有所作為,包括向年滿18歲或以上港人派錢一萬元;同時充分利用長期累積的龐大財政儲備,推出總值1200億元的逆周期措施,由短期扶企業解民困的減稅降費措施,到着墨扶持本地創科和部分行業長遠發展,乃至維持本地金融中心的持續增長等,看來能達致社會一般期望。至於措施能否及時到位,將是對特區政府效率的重大考驗。

金融市場則較關注本港未來5年料連續錄赤字,經常性開支不斷上升,新年度財赤近1400億元,觀乎港府龐大財政儲備和市民積聚財富,估計問題不大。今次預算案主調為抗疫扶危,更重要的其實是如何重塑社會凝聚力。

 

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