5G應用商機大中通服睇8.5元

港股昨日大幅下挫，恒指收報26820點，下跌487點，本月6日的上升裂口（26926點至27029點）全數回補，下一重要支持是本月初低位26145點。

新冠肺炎全球蔓延，環球股市幾無幸免。不過本欄今年的心水板塊5G相關股表現幾好，國家工信部召開視像會議強調，在做好防疫工作的同時，要加快5G商用步伐，切實發揮5G建設對「穩投資」、帶動產業鏈發展的積極作用。言下之意，發展5G亦係撐經濟的主要手段。

內地電訊營運商立即響應，中移動（00941）表明要確保今年5G建設目標，力爭年底建成5G基站數目30萬個。聯通（00762）和中電信（00728）上半年聯合建設基站10萬個，第三季建成35萬個。消息刺激下，本欄介紹過的中興（00763）、摩比（00947）、中國鐵塔（00788）及長飛光纖（06869）等都有不俗升幅。

受惠全國建網工程

5G相關股中，估值較相宜的有中國通信服務（00552），往績P⁄E約13倍，預期去年業績公布後降到11至12倍左右。

中通服去年上半年業績不算耀眼，營收560.49億元人民幣，按年升10.4%；純利17.12億元人民幣，增7.3%。隨着5G基建投入，預期去年下半年增速加快，今年會更明顯。

中通服是內地最大的電訊基建服務公司，業務包括網絡維護、設施管理、供應鏈服務等，在營運商5G建網的早、中、後期工程，中通服都可以受惠。

值得注意的是，去年上半年該公司的增長動能顯著轉換，國內非電訊運營商集團客戶市場成為主要增長動力，營收佔比高達37.6%，首次成為其第一大客戶，減少依賴運營商，減輕業績周期性波動。

更重要的是，中通服重新定位為「新一代智慧服務商」，抓住數碼化轉型的需求，以政府、交通、電力、園區、智能建築為客戶目標，加大研發智慧產品，通過智慧城市、物聯網、雲計算等生態聯盟等，為客戶提供一體化綜合解決方案。

在新定位下，中通服受惠5G不再限於建網，還包括日後的廣大5G應用商機，股價中長線有望重遊8.5元。