保利優勢獨特目標價看75元

港股連升兩日，恒指收報27823點，漲239點，收復了250天線（27687點）和20天線（27693點），也全數回補1月29日的大型下跌裂口，形勢進一步轉穩，後市有望再試29000關口。

內地物業管理股近日強勢重現，其實不難理解。物管股現金流普遍較強，而且大部分收入屬經常性，具有很強防守力，在新冠肺炎疫症陰霾下，自然成為資金的避風港。

中金早前發表報告指出，從收入角度看，物業管理費收入在經濟波動中具有穩定性，不受消費偏好、投資需求和進出口波動等因素影響。成本方面，疫情所帶來的額外成本有限，估計不超過飽和基礎物業收入的5%。此外，疫情或令住客減少出行，不排除階段性衍生特色社區增值服務需求，例如室內消毒、產品和服務上門等。

上市至今累漲近八成

筆者過去曾介紹幾隻物管股，今日談談上市不久的保利物業（06049）。保利去年12月招股熱爆，超購達222倍，招股價35.1元，昨收報63元，至今累升近八成。

保利一大賣點是母公司保利發展是央企，也是內地五大發展商之一，背景雄厚，在爭取新項目方面有優勢，發展潛力大。與其他物管股相比，保利的公建項目（包括政府大樓、學校、機場、醫院及其他公共空間）佔比較大。截至去年上半年，該公司在管面積達2.6億平方米，其中1.21億平方米屬於住宅（主要來自母公司）；公建項目佔1.31億平方米，超過總數一半。

公建項目的管理費低於住宅，但管理公建需要相關專業經驗，這正正是保利的優點。此外，該公司計劃建立大型平台提供全方位服務，包括教育及醫院健康等，以推動增長。

花旗估計今年保利股價有兩大催化劑，一是有機會發盈喜（花旗預期其去年盈利大幅增長55%）；二是有機會在上半年納入互聯互通，因此推介「買入」，目標價75元。