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2020年2月12日
大市昨日回升，恒指收市報27583點，大升342點，新冠肺炎疫情未退，但市場憧憬人行降準救市，恒指短期若能升破並企穩保歷加通道中軸（27750點，即20天線），後市有望再試29000點。
今日談談中石化油田服務（01033）。資深股民都知道其前身是儀征化纖，由於業績差劣，其A股上市地位幾被撤銷，在母公司中石化（00386）協助下於2015年改名，轉型至油田服務。
頁岩氣進景氣開發周期
轉型後碰上油企投資處於周期底部，業績並不理想，2016年勁蝕161.98億元（人民幣．下同），2017年再虧損105.63億元，至2018年才開始有利潤，賺2.17億元。中國石油企業去年開始進入新的投資期，龍頭油服股中海油服（02883）去年累升近倍，中石化油服業績亦有進步，而股價與2018年底的0.6元比較，只升約三成。
中石化油服上月中發盈喜，指按中國企業會計準則，預計2019年度純利約9.1億元，按年暴升540.6%，主要因為專業工作量和主營業務收入有較快增長，此外非經常性損益預計約為4.4億元，主要包括政府補助及債務重組利得等，也令去年度業績預增。
中金早前發表報告，認為中石化油服可成為中石化資本開支上行周期的直接受惠者。報告指出，中石化油服擁有先進的設備技術與豐富的工作經驗，取得不少國內其他油氣公司的上游開發市場，預計未來可進一步受益於中國整體油氣作業量提升，同時隨着中國頁岩氣進入景氣開發周期，預期該公司有望獲得較大的受益空間。
H股被低估宜吸納
中金指出，中石化油服的歷史利潤率較低，但問題正在改善，鑑於員工成本或隨自然裁員降低，以及人員結構變化將推動體制改革，未來該公司盈利釋放，有望成為投資亮點。
中石化油服A股（600871.SH）昨日收報2.12元人民幣，H股報0.79港元，存在巨大折讓。中金認為，中石化油服A股已恢復至合理的估值水平，H股則被低估，故建議吸納H股，目標價1.10港元。
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