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2020年1月31日

林文越 經綸集

經驗不足法

新年伊始,祝各讀者身體健康,萬事如意。歲晚人們總愛總結過去一年,但總結經驗是否有助改善投資表現?答案大概會讓很多人失望。

美國人經歷1970年至1983年的股市熊市後,總結出債券和商品要跑贏股市的道理。然而,倘這時全心投入債券和商品,便會錯過1983年至2000年的大牛市。

到2000年見識科網大牛市,得出買股票好過買商品的結論,這時再瞓身股市,避開商品,結果大概又會是吐血。不要說美股投資者,香港人大概也有類似經驗。

譬如1983年至1997年的經驗,告訴人在香港買樓包無錯。如果相信這個總結出來的經驗而買樓,之後6年港樓跌了七成,卻不是每個人都受得住的了。

只看倒後鏡 落後形勢

正當所有人都認為香港樓市已經沒有投資價值的時候,它又可以連續升足16年,從低位上升4、5倍,成為全球第一。

2007年前個個都話中國好,要買中資股,尤其買中資金融股。但10多年過去了,恒指較2007年的高位還低兩成。

相反,金融海嘯後個個都說美國已完蛋,偏偏美股卻能不斷創出新高。

總結經驗十分危險,因為它總是用倒後鏡看事物。你跟着經驗去轉,結果大概便是落後於形勢。

恒指上試29000點,然後回到26500點,為何還要迷信中資股?真是人生有幾多個10年!投資應看全球,而不是只看着中國。

香港樓市是不是能永遠上升?恒指兩日都能跌1500點,世上又有什麼不可能?過去半年香港有點不走運,遊行示威平靜了沒多久,新型冠狀病毒肺炎疫情又至。餐飲零售業本來想借農曆新年復甦的,現在看來很難如願了。若失業率上升,香港樓市大概便很難樂觀了。過去10年樓市跑贏股市,又睇吓未來10年會點。

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