熱門:

2020年1月1日

徐意 A股博弈

邁進5G大年 半導體股前景可觀

經過中美貿易戰及華為風波後,內地積極推動半導體國產化,加上晶片價格有止跌回穩跡象,以及來自5G應用的巨大需求,令半導體股成為2019年炒風最熾熱的板塊之一。雖然該板塊於2019年終現獲利回吐,但國產化大潮才剛開始,半導體板塊的股價回調,正好提供趁低吸納的時機。

從【圖1】所見,反映主流DRAM晶片價格的DXI指數走勢,經過2016年下半年展開的上升周期後,2019年上半年進入下行周期,惟跌勢在下半年已見喘定。根據Wind數據顯示,內地半導體產業2019年第三季銷售額超過2000億元人民幣,按季增長近13%,大廠像台積電的第三季業績亦見回升,配合5G概念炒作,半導體股在兩岸三地股市都受到熱捧。

國產化率具增長空間

2020年被視為5G大年的開始,外資大行對全球5G手機銷售預測介乎2億至3億部。摩根大通估計,2020年僅中國市場銷售便可超過1.25億部。作為手機不可或缺的「腦部件」,5G晶片的需求將獲得強大拉動。

不過,國產晶片一直只佔內地所需用量的小部分,大部分依靠外資品牌進口。美國為了阻礙中國5G發展,限制美國企業向華為供應晶片等部件,令中國政府意識到,倘若不提高半導體的自給能力,將有礙高科技的進一步發展。

【圖2】顯示2008年至2018年中國半導體市場規模及國產化率走勢,雖然國產化率呈上升勢頭,但直至2018年仍只有15%。假設國產化率能提高至50%,便相當於國產半導體的市場規模可大增約2.3倍,對A股半導體公司而言可謂商機龐大。

因此,即使半導體價格未必短時間內便重回上升周期,5G應用及半導體國產化屬較長期的發展概念,相關股份仍具炒作前景。港交所(00388)旗下中華交易服務的中華半導體指數,追蹤市值最大50隻A股半導體公司的股價表現。該指數在2019年下半年反覆上揚,每次回調在50天線附近都有支持,「托住上」的走勢有機會持續。

晶片設計 行內尖兵

半導體行業可細分為製造、設計、設備及封裝測試等,當中半導體設計屬輕資產、重技術人才的產業,實現國產化相對容易,例如透過從台灣引進人才,甚至海外併購,以加快企業發展。內地較大的半導體設計公司,例如韋爾股份(603501.SH)、兆易創新(603986.SH)、滙頂科技(603160.SH)、紫光國微(002049.SZ)、納思達(002180.SZ)及聖邦股份(300661.SZ)等,都值得留意。

A股上市半導體製造廠的規模及技術,固然遠遠不及台資龍頭台積電,也遜於本港上市的中芯國際(00981)及華虹半導體(01347),要趕上國產化的大潮,無論製造廠或封測廠都需要大量資本投入實現擴產,方能收割成果。至於最上游的半導體設備,內地技術水平遠遜歐美及日本廠商,相信進口設備短時間難以替代。

 

板塊過料

為了扶持半導體行業發展,內地早於2014年成立了國家集成電路產業投資基金,重點投資晶片製造業,部分資金也投資於晶片設計、封裝測試、設備及材料等產業。

這個國家級產業基金第一期規模為1387億元人民幣,5年內投資了23家半導體企業,涉及70個項目。第二期基金於2019年10月成立,規模更大於第一期,約2000億元人民幣。不過,經濟合作與發展組織(OECD)近期指出,與其他國家的競爭對手相比,中國半導體企業獲得過多政府支持和介入。另外,國家集成電路產業投資基金亦會適時將投資套現,例如2019年12月宣布首次減持兆易創新(603986.SH)、滙頂科技(603160.SH)及國科微(300672.SZ),每間企業被減持約1%,引起半導體股一輪震盪。 

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads