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2019年7月25日

徐意 隨筆Fund享

政經不明朗 房託投資情緒差

日前元朗驚爆白色恐襲,區內商舖生意大受打擊,連帶附近地區的消費情緒也受影響,並殃及多隻房託基金(REITs)價格近況偏軟。鑑於本港政治困局難望短期解決,零售、旅遊及寫字樓市道不穩下,房託基金目前並非收息客的好選擇,惟當中較看好泓富產業信託(00808),另可考慮高息股ETF作為收息之選。

根據政府統計處數字,本港5月份零售業總銷貨值400億元,按年跌1.3%,連跌4個月。隨着本港政治動盪加劇,下半年零售業表現殊不樂觀,尤其新界西經過元朗事件後,零售租金料將承壓。遊客來港意欲降低,對零售及酒店業帶來進一步衝擊,酒店入住率及房租潛在下降風險,一旦外國對本港發出旅遊警示,情況將更加堪虞。

政治動盪引撤資潮

政治動盪亦引發撤資危機,首當其衝的應是財富管理。富豪將資產由香港轉移至新加坡等其他地區託管,將損及本港相關業務。生意營運方面,企業勢必更嚴格控制開支,對尤其核心地段的寫字樓租金壓力不少,企業將辦公室搬遷至非核心商業區的趨勢料將持續。

泓富產業信託的物業組合,皆是位於非核心商業區的商廈,所持7幢商廈的可出租面積合共為127.5萬方呎,去年的租用率維持於97.6%的穩定水平,租金調升率為7.2%。

根據差餉物業估價署的報告,自去年1月至今年3月,本港甲級寫字樓平均租金呈上升趨勢,但今年4、5月錄得顯著跌幅,主要來自中區的甲級寫字樓。非核心地段方面,北角及鰂魚涌的平均租金連升3個月,九龍灣及觀塘則相對平穩。

泓富產業信託去年的每基金單位分派金額,按年上升1.7%至0.181元,目前股息率超過5厘,在本地房託中處於較高水平。美國聯儲局月底加息已無懸念,息口環境利好房託基金這類收息工具,只因本地驟然出現政經不利因素,影響房託基金的投資情緒。

中美貿易戰及本地政治陰霾下,展望香港經濟下行壓力較大,以零售物業計,在訪港內地旅客預計減少下,高檔購物中心應受到較大影響。領展(00823)及置富產業信託(00778)旗下的商場,主力基層消費及地區性消費,一般較能抵禦經濟不景氣。不過領展的股息率已低,不足3厘;而置富位於新界西的物業佔比不少,這些物業的租金前景有待觀察,都為值得投資者留意的因素。

好息者可選高息股ETF

除了房託基金之外,高息股ETF是好息者可以考慮的選擇,例如本欄此前提及過的未來資產恒生高股息率ETF(03110),股息率亦超過5厘。

以指數計,反映高息股表現的恒生高股息率指數,經過4、5月份跌勢後,今年以來回報只有2.8%,遠遠跑輸恒生房地產基金指數的15%回報,不排除前者有追落後的動力。

 

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