中海石化價殘博彈上望2.4元

港股昨日顯著反彈，恒指漲399點，收報28621點，升越100天線（28569點），若確認突破此關，下兩個阻力分別是5月9日的下跌裂口（28891至28945點）和5月6日的下跌裂口（29348至29678點）。當然後市點樣走，主要都係要睇「習特會」有何成果。

美國財長努欽話中美貿談已傾掂九成，此話益令市場憧憬周末的「習特會」，不過傾掂九成同水到渠成並無必然關係，但凡談判，通常會由易入手求同存異，最難傾的留到最後，所以最後一成有可能傾到地老天荒都冇結果。

大市回升的另一個原因是有報道指多家美企鑽法例空子，恢復向華為供貨，當中包括美光同英特爾。由此事可見，美企絕不希望失去中國市場，企業的倒戈，或許增加美國總統特朗普達成協議的壓力。

業績飄忽財政充裕

股價久沉的中海石化（03983）近日初見起色，陰陽燭本周三出現身懷六甲，昨以陽燭上升，有見底之意。中海石化數據甚佳，P⁄E 6.27倍，股息率7.98厘，相當吸引。

集團主要產銷化肥（主要為尿素和磷複肥），以及化工產品甲醇，當中以尿素和甲醇收入佔比最大。去年中海石化業績亮麗，收入112.6億元人民幣，按年增升14.9%，純利達13.79億元人民幣，勁飆26.5倍。純利增幅誇張，係因為2017年盈利僅約5000萬元人民幣左右，基數太低之故。

受惠供給側改革和產品價格回升，集團去年業績甚佳，但業績表現飄忽，例如2014年純利1.05億元人民幣，翌年大增至8.29億元人民幣，但2016年見紅倒蝕2.15億元人民幣。業績不穩定，主要受產品價格波動影響。

翻查內地數據，尿素價格上半年大體於高位反覆，甲醇自去年12月以來窄幅波動，磷複肥則見降價，估計集團上半年業績不易有驚喜。不過集團手頭現金達34億元人民幣，另去年因投資活動淨現金流出45.39億元人民幣（估計買入理財產品收息），財政充裕，有條件續派高息。

現階段買中海石化，主要是價殘博反彈，短線目標2.3元，下一目標2.4元，跌破2.09元收市止蝕。該股昨收報2.14元，升1.4%。

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