息口看跌輕注Long Call碧桂園

放完端午假，港股生猛晒，昨天恒指最多升過641點，上試27606點；全日收市勁升613點，報27578點。昨文指出港股會上試5月23日的下跌裂口區27523至27640點，話咁快就到，呢個係4月中以來的第3個裂口，對淡友而言，若全數回補反而無後顧之憂。以黃金比率計，恒指曾由30280跌至26671點，此反彈跌幅0.382倍阻力在28049點。

金價上周急升後，昨天在亞洲時段回吐，一度大跌10美元，至1330關口下方，理由據講係美國同墨西哥就非法移民問題達成協議，避過貿易戰；加上習主席稱侵侵為朋友，中美有望恢復貿談，所以黃金避險需求下降。其實何須找理由，升得急自然有調整。

中長線三因素撐金價

論基本因素，黃金中長線值得看好。首先世局紛亂，侵侵在任一日，世界都唔會安寧，黃金避險功能應可持續發揮。其次是全球經濟下行，連歐洲最強的德國，近期經濟數據也響起警號，美國已是強弩之末，中國亦見舉步維艱，為托經濟，料距環球大放水日子不遠。

如果減息唔掂，聯儲局跟住會停止縮表，再唔掂就嚟多次QE4。買金冇息收，而且買賣多以美元計價，美息高美元強，金價一定無運行；反過來若美息跌美元弱，金價好大機會走強。

息口看漲，除金價及高息股受惠外，地產股亦會得益，尤其係早前造淡對象為債重內房股。若美國減息，人民幣壓力紓緩，加上內地有空間減息或進一步降準，既利好內房市場，也有助減少房企的利息支出。在港上市的債重內房股，美元債務不輕，美息倘下調自然直接得益，發新債冚舊債也較易，簡單講即係資金鏈冇咁易斷裂。

可能因為咁，內房股昨天表現不俗，債重的碧桂園（02007）彈升4.1%，恒大（03333）揚1.9%，融創（01918）更飆5.7%。3隻股份的P⁄E都唔高，碧桂園6倍最低，其餘兩隻分別為6.38倍及8.1倍。再看股息率，碧桂園亦以5.1厘贏晒，股價於11.15元有阻力，若升破料上望12元；如怕風險大，可考慮輕注Long Call碧桂園。