息率高達6.8厘招商局值吸納

美股隔晚報復式反彈，帶動恒指昨天早市最多升過358點，惟高位壓力不輕，收市回至26895點，漲133點，暫時受制於10天線（27110點），下一阻力是5月23日的下跌裂口，即是27523至27640點。

美股勁彈，觸發點是聯儲局主席鮑威爾話會密切留意貿易戰對美國經濟的影響，被市場解讀為暗示有機減息。昨天講過，首次減息對股市或有短期支撐作用，但由加息轉為減息，證明經濟唔好，其實係壞消息。

睇番資料，美國2001年1月及2007年9月兩次展開減息周期，但隨之而來的都是漫長跌市。相反，加息往往意味經濟有起色，係好消息；2015年12月，美國10年來首次加息0.25厘，其後一路加息美股亦一路升，道指由12000點水平飆到將近27000點。

美國有眉目減息，高息股更值得留意。中電（00002）及中煤（00003）最近除息除淨，股價回落，喜歡穩陣收息者可以吼位上車。早前介紹過的一些高息房託（REITs），不妨繼續持有。

有一些股份派息不俗，源於股價低殘，股息率甚高，論穩陣當然不及公用股，但息率更吸引，招商局港口（00144）係其中之一。招商局曾是大藍籌，在全球18個國家和地區經營34個港口，去年貨櫃吞吐量達1.09億個，增長6%。去年公司錄得純利72.4億元，激增20.2%；若扣除出售權益等特殊項目，核心溢利應為43億元，跌22%，管理層解釋這是由多項因素所致，包括缺少中集集團及深赤灣的貢獻、巴西港口項目利息成本增加、漢班托塔港國際港口錄得額外折舊、滙兌影響，以及更高昂的法律費用等。大和證券認為，這些因素今年不大可能重演，故業績有望改善。

招商局P⁄E約6.3倍，屬同業中最低，但如只計核心溢利，P⁄E其實約10倍，唔算好貴。公司去年共派息0.95元，息率高達6.82厘，本月10日除末期息0.73元，今日買仲有息收。當然，一旦中美貿易戰惡化，招商局難免受影響，但集團旗下碼頭遍布全球，應可分散風險。