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2019年6月4日

譚曉涵 滬深港日誌

指數無方向 電訊有憧憬

工信部透露,內地即將發放5G商用牌照,消息帶動5G概念股飆升。不過,市場整體成交偏低,指數變動不大的局面未變,滬深指數昨天分別下跌0.3%及0.74%,成交金額依然不足5000億元(人民幣.下同)。

市場對於5G的憧憬早已持續多時,去年以來,相關股份不斷有炒作。不過,在中興通訊(000063.SZ、00763)、華為等中國5G概念股相繼受到美國打壓的情況下,相關股份的表現轉反覆。

廣電媒體股亦受惠

昨天,內地媒體引述工信部消息指出,當局將發放5G商用牌照,內地將正式邁入5G商用元年。官方透露,在此前的技術試驗階段中,包括諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參與,在各方共同努力下,中國5G已經具備商用基礎。

投資者期盼多時的5G即將正式商用,可望為相關企業帶來無限商機。因此,昨天5G概念股全面飆漲。據WIND統計顯示,市場整體雖然出現270億元的主力資金淨流出,但電訊股成為昨天唯一錄得主力淨流入的板塊,整體淨流入金額達4364萬元。

其中,中興通訊成為A股中主力淨流入最多的股份,高達6.3億元,帶動股價上升5.32%;中國聯通(600050.SH)則排名第四位,錄得2.36億元的主力淨流入,股價抽高2.7%。

除了電訊商及電訊設備生產企業之外,此前市場盛傳,廣電類企業亦可能取得5G牌照。所以,昨天一眾廣電媒體類股份的表現亦十分突出,其中,廣電網絡(600831.SH)漲停,貴廣網絡(600996.SH)揚2.11%。

5G商用的消息為市場帶來局部刺激,但大市整體仍未出現轉強跡象。滬深兩市昨天總成交金額只有4792億元,雖較上周五增加約400億元,但仍屬於近月的低水平。

投資者入市信心依然不足,縱使許多股份已回落不少,估值亦不貴,但投資者對後向仍抱有疑問,不敢輕易出手。事實上,如是普通商品,大家可能會選擇在減價時買入;但對於股市投資,則是愈升愈多人入市,愈跌大家愈恐慌。至於目前這種不升不跌的狀態,投資者普遍採取觀望策略。已持貨者會作壁上觀,未買入的也不敢貿然入市。

中外券商看法兩極

各大券商目前對宏觀經濟走向的看法仍存在分歧,外資大行看法多悲觀,中資券商則較樂觀。摩根士丹利最新發表的報告指出,根據美債收益率曲線倒掛等因素,預計一年內美國發生經濟衰退的機會率為60%。美國若陷入衰退,相信全球也不好過。

至於內地券商方面,則不敢輕易發出衰退的預測,只認為股市及經濟均會保持平穩,6月中,大市甚至有望迎來反彈。其中,招商證券估計,6月出現轉機的概率會高於繼續惡化,中旬是重要分水嶺,A股有望迎來絕境逢生。

內地證監會主席易會滿近日亦唱好股市,他指中美經貿摩擦雖對資本市場造成影響,但程度可控。內地資本市場的韌性在增強,抗風險能力正提高,現處於歷史低位的市場估值,反映市場發展的巨大潛力。

其實,就整體估值看,當前A股的確不貴。其中,滬深300目前的市盈率只有不足12倍;不過,中小型股份則談不上便宜,尤其在市場近日對科技類股份的追捧下,創業板市盈率已達到132倍。

話說回來,股份是否值得買亦不只是看市盈率,投資者對宏觀經濟發展的信心仍是重點。除非強勁的復甦重現,或官方推出更大規模的刺激政策,否則信心突然轉強的可能性不大,橫行市況短期內依然難見突破。

 

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