上落市換馬調節風險

近期的股市定格在高位，進入了上落市時段，向上破過頂，向下又破過長期平均線，其實都無特別動作可以做，最多是換馬，調節風險，上落市多做不如少做。

消息以外暴跌難估底

道指近期跑輸，主因是埃塞俄比亞航空公司一架波音737 MAX 8客機，在飛往肯尼亞途中墜毀，令波音（BA）的股價大幅跑輸。事實上，波音737 MAX系列機型，是波音史上銷售最快的飛機，全球100多家航空公司共訂購了超過4500架，事故令中國、新加坡、澳洲、德國、法國、馬來西亞及英國的民航部門都宣布禁止該款客機在領空飛行，直至另行通知；由於737 MAX系列機型佔波音未來交付量的三分之二，潛在訂單有機會大跌，盈利可以化為烏有，股價因而嚴重跑輸。

飛機一向是美國重要的出口業，環球航空公司多數使用波音或空中巴士，事件相信會令競爭對手空中巴士漁人得利，而在中美貿易談判，飛機採購向來是重要環節，中國首先禁飛波音737 MAX系列，相信除了安全因素，也有談判意味，至於波音原本是受惠股，突然發生意外，對投資者可算是無妄之災。

之前美股也發生過卡夫亨氏（KHC）遭美國證券交易委員會（SEC）調查公司會計賬目，且上季又作出154億美元非現金撥備開支，原本收入預期是69.4億美元，結果出來是68.9億美元，最重要是季度派息大減36%，結果股價立時大跌近三成，事件發生大半個月，仍未能收復失地。

通常暴跌股可以分兩種特性，一類是消息性，例如波音系列的飛機，有一定意外率，為何平時見低就買會得手，今次卻先跌後快速反彈，之後又再次急跌？就是因為消息以外，內地明令禁飛，由於中資航空公司是波音大客，此舉會直接影響公司基本因素，是屬於難以估底事件，不宜胡亂入場博反彈。

穩陣股最宜細注長坐

近期美股陷阱多，傳統股反彈不濟，就連股神畢非德的巴郡股價也不前，最主要原因是重倉的蘋果公司（AAPL）因為產品銷量不佳，股價浮沉，而股神也是卡夫亨氏的主要股東，這三年卡夫亨氏最多急跌七成，是會影響巴郡投資表現。美股的穩陣股如食品、公用及品牌類股，都有很深長的護城河，長期買入一籃子這類公司，是會有穩定回報，只是過程偶要面對閃崩，切忌一注獨贏，細細注長坐穩陣股，就算遇上急跌都有空間守，筆者相信在這類股上挨價，總比炒垃圾股坐艇博翻身容易。

有研究指出，今轉反彈浪又急又快，似是熊彈，以目前來講主要是炒指數和大價股，中型股未算十分跟升，羅素2000指數在200天線以下，由於未算升得太高，就算跌回前底都有數得計。熊市最嚴重令人輸大錢是跌完又跌，兩成之後又兩成，如果以平均線或反彈浪前底作為止蝕，風險最多兩成，不用太過恐慌。

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