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2019年2月15日

譚曉涵 滬深港日誌

A股短暫回調 見頂言之尚早

一口氣連升5個交易日後,滬指要歇一歇,昨天微跌不足2點,深證則受惠於科技類股份繼續造好,得以再升0.6%。兩市成交金額雖然比周三有所減少,但仍維持在4000億元(人民幣.下同)以上。或許已習慣了去年的跌市,部分投資者暫時仍不願相信可作進一步攀升,入市態度依然審慎。

對於後市是升是跌,看好及看淡的聲音往往並存。尤其是在2018年,指數在1月份便見頂,而今年踏入2月中,大市仍升個不停,令部分去年被嚇怕的投資者紛紛提出警告,擔心市場或已超買,恐防指數再度見頂回落。

資金尚未瘋狂入場

對於大市是否如此快便見頂,筆者認為可能性不大。去年1月尾的股底,與目前的形勢有天壤之別。去年初大市見頂之時,是股市在2017年中便開始上攀,累積大半年的升勢後,才最終爆破;加上其後出現的股權質押危機、中美貿易戰等消息,均令市場加速下跌。

至於目前這一輪升勢,於今年1月初才開始出現,中間還隔了一個春節長假的冷靜期,滬指累計上升不足一成。熱門股份近期雖然普遍抽高一兩成以上,但跟去年的高位尚有一大截差距,就估值來說依然合理。

近年幾次大牛市出現之時,市場大多存在一個共同的特性,便是大市會先經過一段較平靜的「慢牛」,當市場開始察覺到市況有所回升,資金才追入,「瘋牛」出現,那時投資者普遍相信大市跌不下去,繼續瘋狂買入,惟期間任何一個重要不利消息的出現,均可成為市場見頂回落的導火線。

當前市況尚未出現瘋狂,成交金額亦只有約4000億元,可見不少散戶資金尚未真正入場。經過一個多月的上揚,大市或需要歇一歇,短期出現調整或在所難免,但說見頂,似乎為時尚早。

一方面,中美貿易談判仍朝着正面方向發展,最新消息指出,美國或推遲談判期限60日,把此前表示要在3月1日前達成協議,否則再度加徵關稅的計劃再延後,以便讓雙方有更多時間磋商,可見美國對解決貿易糾紛有着極大的誠意。

消費食品股續熱炒

另一方面,3月份內地將會召開人大、政協兩會,按照往年的慣例,兩會召開前,政府會陸續公布一些利好各行各業的政策,可望為市場帶來憧憬,觸發另一波升浪。

具體有哪些政策可以受惠,目前尚未確定,但大方向相信仍離不開對科技、消費、基建及環保等方面的支持。所以,投資者目前仍可在此幾大範疇內找尋表現較落後的股份。

消費及科技板塊近期輪番炒作,5G概念經歷連日大漲後,昨天略為回落,半導體概念則接力向上。至於消費股則幾乎長升長有,尤其以白酒股為主的食品類股份,漲勢一直未停。五糧液(000858.SZ)昨天升2.86%、洋河股份(002304.SZ)飆5.39%、瀘州老窖(000568.SZ)揚2.41%。

WIND統計顯示,昨天主力資金淨流入最多的是食品飲料板塊,金額高達4.6億元。個股方面,柔性屏幕概念股京東方(000725.SZ)仍最受主力資金歡迎,主力淨流入有4.7億元。另外,消費類股份,包括康美藥業(600518.SH)、格力電器(000651.SZ)及伊利股份(600887.SH)等,均錄得逾億元的主力資金淨流入。

部分升勢過急的股份雖然出現回吐,例如中國聯通(600050.SH)及中興通訊(000063.SZ)昨天分別下跌2.21%及0.44%,但受惠於政策的優質藍籌及白馬股仍不愁沒資金追捧,相信短暫回調後,仍有力進一步向上。股價短線調整,或反而帶來買入良機。

 

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