外圍未穩港滙震買樓易遇「黑天鵝」

本月初環球股市展開反彈浪，市場信心增加，股評家開始建議買乜追乜，實情係不少大難題仍懸而未決，一些負面消息開始觸發調整，包括有報道指美國將如期本月30日正式申請引渡華為CFO孟晚舟到美國受審。此外，據報中美就一些敏感議題如知識產權保護等仍未有共識，美國總統特朗普發推文催促中國快些拿出真協議，唔好再玩玩吓。

受中美貿易戰波及，台灣外銷訂單去年12月出現大倒退【圖1】，貿戰的衝擊正在擴散。

自今年初以來，股市一直受消息推動，之前因好消息而上升，而家見壞消息而調整，頗為正常，恒指昨天跌191點，險守27000點關口。

美股周一假期無市，昨天環球股市好似失去重心，避險情緒萌生，日圓及美債價格上升，風險資產原油，以及澳元、加元急挫，股市疲弱。另一指標是摩通新興市場貨幣指數出現小圓頂後開展跌勢【圖2】，美元強勢，對新興市場的負面影響勢再度重現，目前唯有寄望去年9月引伸而上的升軌可以守得住，短期繼續調整的機會不細。

下周隨時觸7.85弱方保證

每當新興市場貨幣轉弱，外圍吹冷風時，港元沽售壓力又會重現，執筆時港元報7.8460，離弱方兌換保證只有40點子。過去3周，每星期港元跌約40點子，若跌速持續，下周將挑戰7.85水平，屆時金管局又要入市接港元沽盤了。弱港元不利港股，特別是地產股，須特別留神。

面對世界政治及經濟局勢存在種種不明朗因素，本港採用聯繫滙率為經濟帶來頗大風險，當一個地方無法以滙率調節經濟，遇上外圍衝擊時，壓力會在利率及資產價格上全面浮現，亞洲金融風暴的教訓，可能很多人已遺忘了。

樓市今年初以來出現小陽春，地產股跑贏指數，惟滙率制度帶來的風險絕不能忽視，炒地產股無問題，因為發現唔對路，㩒一個掣即刻可以走人，但買樓唔同，跌市要賣樓，買家難尋，痛苦不堪。

昨天報載有一項國際調查發現，香港樓價已升至人工的21倍，係全球最難負擔的樓市，可見港人生活之難。不過，近期一手盤十分暢旺，點解呢？因為有父幹，老豆幫仔女出首期，加上身處低息環境，不少人買入單位出租當投資。近日一個樓盤收樓後，大批租盤湧現，佔樓盤單位三成，可見收租業主是樓市的重要購買力。

習大大再談反腐政治鬥爭未完

然而，一旦外圍出現動盪，資金撤離香港，港息急抽高，樓價大跌，收到的租金遠冚唔到樓價的跌幅。資產價格一般都係升得多，跌得勁，而家入市買樓收租遇上「黑天鵝」的機率不細。按現時環球政經形勢評估，理應減少負債，輕身上路，才是投資之道，買磚頭即加槓桿，博唔過呀。

豬年未到，習大大就召集省部級主要領導開班，大談化解各類可能的風險，包括政治、意識形態、經濟、科技、社會、外部環境、黨的建設等領域。內容以原則指導性為主，沒有講及具體的政策。其中一點過去一年較少聽到的是反腐敗，習大大形容是形勢依然嚴峻複雜，打擊腐敗的力度絲毫不能削減。

內地的反腐運動一向是政治鬥爭的代名詞，莫非又有大老虎會落馬？習大大這麼緊張講風險，投資者怎能掉以輕心呢？

昨天另一單壞消息是瑞銀公布業績，披露上季流失130億美元的客戶資產，由於金融市場波動，客人為減低槓桿，大削資產套現，公司預測今年首季仍未許樂觀，金融市場波動性增加，貿易保護主義抬頭及地緣政治緊張，均會打擊財富及資產管理業務的收入。瑞銀是全球最大的財富管理銀行，照公司咁預測，大客戶投資取態依然頗為審慎。