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2018年12月15日

辛思維 冷熱財庫

數據續弱 中國或被迫妥協

今年下半年以來,在美國向中國進口商品加徵關稅的同時,中國在國內推出諸多利好政策,包括放鬆信貸、減稅及增加基建投資者。不過,近期宏觀經濟數據增幅持續萎縮,連最暢旺的互聯網行業亦傳出裁員。為挽救疲弱的經濟,中國在貿易談判上或被迫作出更大讓步。

中國國家統計局公布11月數據,社會消費品零售總額按年增長8.1%,較10月下滑0.5個百分點;全國工業生產者出廠價格(PPI)按年漲2.7%,升幅比10月跌0.6個百分點;規模以上工業增加值按年實際增長5.4%,增速比10月回落0.5個百分點;以美元計出口金額按年增長5.4%,比上月跌10.2個百分點。

唯一增速加快的是固定資產投資,1至11月份,全國固定資產投資61萬億元人民幣,按年增5.9%,增速較1至10月份回升0.2個百分點。不過,其他數據均轉差的情況下,單靠投資似乎亦挽救不了疲弱的趨勢。

事實上,除了面對貿易戰的壓力,目前環球經濟均現增長放緩,對中國整體出口帶來負面影響。加上今年以來股市持續下滑,令國內消費市場亦受到拖累。本來發展最為暢旺的互聯網行業,近期亦不斷傳出裁員的消息。阿里巴巴、京東、騰訊(00700)等此前已傳出凍結招聘或裁員,而近日另一網企知乎亦被指大幅裁員300人。

到底以上的裁員消息孰真孰假,企業大多不願正面回應。不過,從側面看,或可以發現內地企業裁員的情況已令官方擔憂。所以,人社部本月初便提出穩就業政策,宣布對不裁員或少裁員的參保企業,可發還其上年度實際繳納失業保險費的50%。

科技發展未必停下來

面對疲弱的經濟,中國明年或有必要加大「放水」以及擴大減稅,以推動內地市場的發展。不過,更為重要的,或是促使正在談判的中美貿易爭端能得出一個令人滿意的結果。否則談判一旦破裂,股市進一步下跌,出口同時受挫,恐怕中央再「放水」亦於事無補。

近日,有外媒消息稱,在中美貿易談判桌上,中國或願意作出更大讓步,包括進一步開放市場,以及調整最令美國擔憂的「中國製造2025」計劃等。

不過對於「中國製造2025」計劃可能被取消的問題,大家亦不必在意,只因中國只是不再大肆宣傳有關計劃,但對國內創新科技行業的支持其實不會停止。明年將會出台的科創板,會推進相關企業融資。近期總理李克強的國務院常務會議上亦明確表示,要使創投企業個人合夥人稅負有所下降、只減不增。

中國科技發展不會因為美國的阻擋而停下來,但中低端的生產行業,或會因為貿易戰以及中國進一步開放市場的承諾而受到犧牲。但無論如何,在中國願意讓步的情況下,貿易談判發展朝正面方向發展,對股市來說仍是一大利好。

 

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