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2018年11月29日

習廣思 信筆攻略

港股熱捧習特會 美滙升勢勿忽視

11月還有兩個交易天,恒指昨日大升350點,本月迄今累升7%,收復10月大跌一成的部分失地。不過,指數現階段只算反彈,談不上轉勢,下月股民仍有三個重要日子要留意。

恒指本月威盡全球,迄今升了7%,與印度及印尼股市在環球表現榜上位列三甲,其中印度累漲8%,印尼則上揚7.5%(以上均是以美元計價)。不過,這可能多少是10月份跌得太慘的反彈,上月恒指就跌了10.1%。睇番恒指月線走勢圖【圖1】,今年的大調整跌至50個月移動平均線就告反彈,相對過往的大型調整市而言,一般起碼要見100個月線才完成調整,金融海嘯時更插穿了200個月平均線才告終。恒指下月或未來幾個月出現新的跌浪並不出奇,特別是今年12月份特別多大件事出籠。

一餐晚飯難解兩國矛盾

本港股民最關注的當然是習特會。特朗普與習大大已安排了周六在G20峰會後有個飯局約會,邊嘆阿根廷牛扒,品嘗當地名酒,邊講中美關係,據報道同場還有國務卿蓬佩奧及白宮國家安全顧問博爾頓(John Bolton)。睇人腳,飯局的議題應該十分廣泛,由關稅以至科技產品限制,甚或是南海與北韓問題都可包攬其中。

雙方會前的表態都係不着邊際,中方繼續講大原則及開放市場,白宮則希望習大大可以拿出新想法,解決分歧。睇嚟談判前路仍漫長,食餐晚飯又怎能完全化解?以飯局形式會面,毋須咁官式,食完飯可以連聯合聲明或記者會都慳番,若老特肯明年初暫停加關稅已是一大喜訊。暫時市場對習特會最興奮仍是港股;標普500指數本月仲下滑緊1%;納指跌幅更達3%,滬深300指數微升1.1%;滙市方面,美滙指數走勢愈升愈有,破頂在即【圖2】,照計中美貿易矛盾若有望解決,美元應該回落,而非繼續上升。暫時睇嚟都係本港股民對習特會最捧場,係唔係期望過高,下周就知曉。

脫歐協議辯論 文姨勢失控

按時序,下月的另一樁大事係12月11日英國脫歐協議在國會投票表決,時間是下午7時,亦即是香港翌日凌晨3時,大家不妨mark低,12日港股開市又面對脫歐命運。現時,首相文翠珊處境頗為弱勢,有約百名保守黨國會議員公開反對協議草案,文姨昨天被迫改變策略,容許議會提修訂案,到時會百花齊放,當中可能包括第二次脫歐公投的方案。

可能性多,往往令前景十分之難預料,如果國會否決了原來的政府草案,文翠珊會否整合一個新草案去與歐盟再談判呢?更甚者,文姨的政治前途都係一個謎。本港時間今日凌晨,英倫銀行央行行長卡尼會公布就現協議草案對經濟影響的分析,結論可能又會嚇大家一驚。下周二英國國會將會展開維期多天的脫歐協議辯論,然後在11日投票表決,期間議員們唇槍舌劍,資金可能又湧入美元避險。

12月最後一件大事係聯儲局的19日議息會議。近期聯儲局官員對利率前景的口風開始有些鬆動。周三聯儲局副主席克拉里達(Richard Clarida)就話唔擔心通脹,理由有二,第一是勞動參與率提高,第二是生產力提升,令需求雖然上漲,但供應亦足以應付,使通脹不會偏離聯儲局2%的目標,他仍繼續看好經濟及就業市場。未來的貨幣政策要睇數據是否符合或偏離預期,所以,漸進式加息仍是合適。

聯儲局官員冇人好似老特咁,講到再加息股市會大冧,經濟會衰退。12月加多一次息應無懸念,未來的加息路徑可能仍不會作出大幅修訂,來年還有八次議息會議,睇多幾個月數據都唔遲。

昨天各類資產中,油價表現仍是最令人失望,亞洲時段還見回升1.5%,但入夜後又倒跌。彭博有一些數據分析,每當WTI期油逼近每桶50美元,便是能源類企業債債息的臨界點,息率將呈拋物線上升。

 

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