兩黨分治國會美經濟何去從

一如市場所料，美國中期選舉結果由共和黨和民主黨分別佔據參議院及眾議院，而在參議院中，共和黨的席位更有所增加，從政治角度來看，這似乎證實了美國總統特朗普在移民及貿易方面的強硬立場獲得一定的支持。

這種混合的結果或會令美國經濟於2019年後出現放緩，繼而對債券孳息、美元以至美國股市產生負面作用。然而，如今我們仍然無法得知選舉結果會對美國的貿易政策帶來什麼影響，而中美的貿易關係是過去一年來最左右環球股市的因素。

「稅改2.0」或遭煞停

2018年的中期選舉，是為了2020年的總統大選鋪路，且讓我們看看政治因素如何影響以下5大經濟議題：

稅收：中期選舉的結果可能會煞停「稅改2.0」的計劃。因為如果沒有眾議院的多數議席支持，稅改法案就無法通過，而按目前情況來看，民主黨並不想把功勞歸於特朗普，因此對於通過另一項大型減稅措施興趣不大。反之，民主黨最想做的是增加富人稅及公司稅，同時支持中產階級減稅，但反過來，議案一定不會獲得由共和黨控制的參議院所通過。

基建：如果是改善電力和互聯網電網的話，民主黨可能會願意支持基建撥款。然而，美國既缺乏資金也缺乏建築工人，所以最後可能只會推出較為溫和的基建計劃，而非大型基建計劃。

奧巴馬醫保免廢除

醫保：過去數年特朗普一直試圖推翻「奧巴馬醫保」（Affordable Care Act），可是不得要領，而剛剛的中期選舉期間，票站民意調查顯示，醫療保健是民主黨在2020年大選的最有力議題，因此，民主黨顯然沒有興趣廢除和取代奧巴馬醫保，由眾議院提出的任何修改法案都不會得到參議院的支持。雖然兩院若攜手合作的話，便可以限制藥物價格上漲。

移民：民主黨在眾議院的勝利將限制美國總統興建與墨西哥邊境牆的資金。但是在其他方面，特朗普有很大自由執行其移民政策，總統行政命令並不需要兩會通過。為了取得選民支持，特朗普會在未來兩年維持強硬路線，然而，這將令工人愈加短缺，並可能導致2019年和2020年的經濟增長放緩。

貿易：同樣地，在貿易方面國會可以做的事情不多，因此，美國總統可以繼續實行對華的貿易戰略。關鍵問題在於他是否願意與中國國家主席習近平達成協議。雖然強硬的貿易言論不會直接損害美國總統的統治，卻肯定會損害美國以至全球經濟，最後有可能不利特朗普在2020年的選情。其實他大可聲稱，自己在對華貿易方面，已較任何一任美國總統取得了更佳的成果。

財政刺激措施難推

貿易顯然是全球經濟和投資的一大不明朗因素。如果美國與中國的貿易衝突升級，將會不利全球和美國股市，並可能導致美元走高、利率下降。

相反，如果美方與中方達成協議，全球經濟得以舒一口氣，但由於美國正缺乏工人，政府又難再推出另一輪財政刺激政策，美國的經濟增速或會落後於其他國家，繼而令美國以外的股市重拾上升動力。

作者為摩根資產管理環球市場策略師，負責向零售及機構投資者提供宏觀分析及市場策略。她為《信報》/信網撰文，探討環球市場的投資機會。