2018年11月5日
美國商務部上月底公布,當地第三季國內生產總值(GDP)按季年度化增長率為3.5%,雖較市場預期的增長3.3%為高,但卻比第二季的4.2%增速明顯放慢。從目前環球經濟及貿易形勢來看,不少市場人士認為,美國經濟已處於上升周期的末段,經濟增長放緩或即將到來。
《華爾街日報》早前訪問經濟學家們更預期,到明年第一季,美國經濟增速將減至2.5%,到2019年第三季甚至會放緩至2.3%左右。不過,他們所看到的,或許只是事實的一部分。
換個角度來看,美國GDP按年增長率由2016年6月份開始反覆向上,最新(2018年第三季)已回升至3%,為2015年第二季以來的最高【圖】,顯示美國經濟增長步伐絲毫沒有停下來。更值得留意的是,由於美國的經濟向來由內需消費所主導(消費佔該國GDP比重近七成),故上述的美國GDP按年增長率,與世界大型企業研究會(Conference Board)公布的美國消費者預期指數過去關係十分密切(相關系數達0.56),而後者更於10月份升至2000年9月後最高的114.6【圖】,反映美國消費者對經濟前景仍然十分樂觀,未來將更樂意花錢消費,即經濟增長有望逐步向好。換句話說,在美國消費者預期指數掉頭回落之前,美國未來的經濟增速或有機會跟隨消費者預期指數而進一步攀升;因此,投資者不要忽視美國經濟持續強勢的可能,以及背後的潛在風險(如加息腳步加快或美元滙價呈強等)。
信報投資研究部
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