滬深過早撈貨非上策

內地最新公布的第三季國內生產總值（GDP）只增長6.5%，低於市場預期的6.6%。不過，股市並未因此而下跌，投資者反而對政府救市有所憧憬，A股迎來強勁反彈，滬指周五抽升2.58%。撈貨的聲音再度湧現，不過，扶助政策能否為大市帶來否極泰來的轉機，目前仍是未知數，投資者撈貨仍需審慎。

在貿易戰的影響下，中國今年的經濟增長持續放慢。GDP增長幅度由首季的6.8%，降至次季的6.7%，再降至第三季的6.5%。累計首三季，GDP增幅雖然仍達到6.7%，高於年初訂立的6.5%左右的目標，但整體趨勢持續向下，情況並不樂觀。

事實上，早在數據公布之前，政府已頻頻出招，推出減稅、促進消費及增加基建投資等扶助政策，可見當局早就看到經濟增長減速問題。若沒有過去兩三個月的支持政策，恐怕第三季度6.5%的增速亦保不住。

以目前首三季GDP累計增長6.7%的情況看來，除非第四季經濟完全失速，否則今年要達到6.5%左右的目標並不難。不過，去年內地GDP增幅達到6.9%，市場本來一直期望在環球經濟復甦的情況下，今年GDP可以超標完成，就算達不到去年的6.9%，至少亦要有6.7%。但目前，6.7%的升幅仍危危乎，難怪政府要不斷出招，推動經濟增長。

其實，經濟增長放緩的問題並非只存在中國，國際貨幣基金組織（IMF）近日亦宣布，把2018年及2019年全球經濟增速預期下調至3.7%，比4月的預測低0.2個百分點。

美國總統特朗普掀起的貿易戰，以及美國的貨幣緊縮政策，均對全球經濟復甦帶來負面影響。當前環球經濟唇齒相依，中國情況轉差，其他國家亦好不到哪裏去，美國亦難免受到拖累。不過，特朗普並不理會，甚至對於導致中國增長放緩感到沾沾自喜。

或再放鬆銀根解水荒

猶記得2008年金融海嘯時，當時環球的經濟狀況更差，但中國仍能獨力撐起國內經濟，亦為環球經濟穩定帶來重要支持。雖然其後出現了地方債等手尾頗長的後遺症，但情況尚未至於不可控，政府仍在逐步解決相關問題。另一方面，包括增加基建投資，尤其是高鐵建設方面，為地方經濟發展帶來的正面影響仍十分明顯。

面對當前的經濟增長放緩，市場亦憧憬中國政府會再加大扶助力度。央行行長易綱近期出席G30國際銀行業研討會時便指出，中國在貨幣政策工具方面還有相當的空間，包括利率、準備金率以及貨幣條件等。近期困擾股市的股票質押問題，背後除了存在監管不足的問題外，某程度上亦反映了市場「水緊」的狀況，企業融資成本偏高仍是中國當前需要解決的重要難題。所以，在經濟增長放緩的壓力下，今年底至明年初，中國進一步放鬆銀根，甚至減息的可能性正在提高。

環球經濟狀況仍存在諸多變數，中國到底會推出什麼政策，目前仍是未知數。市場的興奮似乎來得有點兒太早，過早撈貨或非上策。

下一篇：	「滬港通」及「深港通」周五收市統計
上一篇：	樓價大冧唯一原因

文章：

— 辛思維

更多...