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2018年10月6日

羅耕 財經DNA

美元長跌的基礎

周五一文提到歐羅區通脹將被勞工成本帶動上升,很多人以為失業率等勞工數字滯後,無參考價值,但通脹壓力的主要來源之一是就業過熱,即菲臘普斯曲線的反比關係。

所以,看看就業有否相對過熱,反過來倒成為領先指標——可以預示通脹、息口及滙價。不信嗎?把美歐失業率之差與歐羅兌美元比較,即見前者領先後者達兩年之多。一個本屬滯後的靜態數字突變領先,固然不能「準確預測」其他,但大方向還是可以的。

大方向是:未來兩年歐羅兌美元仍要續升,儘管所測升幅未必準確。這變相是說,美滙指數仍有排跌,亦跟16年半前後的美滙拼圖所料一脈相承。

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