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2018年9月29日

阿米 有米落鑊

日股復甦有望 先買「御三家」

早前提到阿米看好日股,與中美貿易戰有關,現在再詳細解說一下。

如果我們嘗試把眼光看得長遠一點,現時由美國總統特朗普主導的貿易戰,未來幾年繼續發展下去的話,最終應該會演變成環球供應鏈重新洗牌。

過去30年中國靠着當「世界工廠」,賺外滙成就國內經濟起飛,但是現在面臨貿易戰關稅壁壘,加上在中國設廠的各種成本,近年已然急升,尤其是員工開支升幅最厲害,中國最低工資過去連續數年提高,原本的「五險一金」亦變成「六險二金」,這筆額外開支,隨時是員工薪酬的三至四成。

數年下來,整體中國製造業價格競爭能力已經變弱,而美國徵收關稅,只是駱駝背上的最後一根稻草,如此看來,中國製造最後要被迫退場的機會是相當高。

假如「中國製造」不見了,以後的路要往何處去,請恕阿米才疏學淺,實在是想不通其出路,不過中國世界工廠的角色,應該會由鄰近亞洲各國分擔,技術要求較低的生產程序,近年已有不少中國紡織廠廠家搬到越南、緬甸及孟加拉,至於高技術,例如電子業,相信市場份額會轉移到日本、韓國及台灣,阿米相信未來兩至三年,上述地區市場都會有很多機會,而屬於「高技術組別」的日、韓、台三地,阿米最有信心的還是日本。

吼任天堂Sony軟銀

對日本經濟好轉的猜想,有不少在以往專欄文章已講過,日本產品質素有多高是毋須懷疑,以往認為日本貨無法取代中國貨的原因,是價格偏高,現在一方面是美國關稅因素,令中國貨變相加價,加上強美元趨勢下,美元兌日圓長期保持在105以上,日本產品借貨幣貶值而「減價」,此消彼長之下,日本製造業前景值得看高一線。

至於具體投資策略,現時日本本土投資者,仍然未接受日本經濟已經復甦的觀點,更遑論出手投資;至於外資仍在初步發現階段,敢追買的海外資金,主要圍繞為人熟悉的大型股建倉,阿米戲稱它們為日股「御三家」:任天堂(TYO:7974)、Sony(TYO:6758)、軟銀(TYO:9984)及Fast Retailing(TYO:9983)等,個別行業中小型股仍未被發掘,現時亦毋須太心急,稍後筆者亦會找機會再作介紹。

阿米相信現時距離「渡邊太太」大舉落場的泡沫時刻,仍會有好一段日子,股價波幅難免會較大,宜先小注試水,止蝕位則坐遠一些,務求坐到整個升浪。

筆者客戶持有任天堂、Sony及軟庫股票,並可能隨時買入或沽出。

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