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2018年9月27日

羅耕 財經DNA

負息下的美股

聯儲局一如所料,定期每季加息。都是前兩任做壞規矩之過,加息步伐雜亂無章。今政策利率仍低於通脹,即實質負利率,而主席鮑威爾僅穩步擺脫負利率,也被視作鷹派。

實質負利率在逆境時有幾多好處,之後又有幾多後遺症呢?本周分3天探討一下。實質負利率會否製造資產泡沫?對股市而言,負利率期下的美股表現其實相當一般,幾次都只上落。大概負利率開始後五、七年,股市就大升了。是否關事則見仁見智。

然而,1980年代初時實質利率高見8厘,一樣無阻之後長達20年的長期牛市。由此看來,實質利率是正是負、是升是跌,對股市的影響其實並不明顯。

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