恒大健康神級估值終墮地

跌市導火線是新興市場貨幣危機愈演愈烈，印度盧比兌美元跌至歷史新低，印尼盾亦跌近20年低位。大家記住留意港元去向，金管局若接多幾次貨，銀行體系結餘好易跌穿500億元心理關口。

早前提過趁個市上周反彈用股票期權累積淡倉，對象之一是內房股，包括中國恒大（03333）和碧桂園（02007），兩者是造淡穩膽，本欄之前已提過幾次。

接手法拉第股價飛天

講開中國恒大，同系的恒大健康（00708）昨日大跌21.1%，跌幅榜上排第三，股價上周創新高後連跌6日，由高位17.64元計最多下滑43.8%。恒大健康向來波動大，最近一波大升浪由6月開始，炒的是入主新能源汽車公司法拉第未來（Faraday Future），股價由4.4元起步，兩個月間狂飆3倍。火箭升空得一個結果，就是失速墮地。

法拉第有無未來，難說得準，但恒大健康本來搞開「大健康」，忽然接手樂視賈躍亭這個熱山芋，股價竟可飛天，不得不佩服人家的神級本領。恒大健康接手法拉第後「吹得」有聲有色，包括10年內在中國興建五大研發生產基地、FF 91開始整車組裝，明年首季有望量產達標。

不過，正如內地媒體所言，新能源車正面對盛世危局，人人摩拳擦掌要造車，佔車市銷量只有3%的新能源車，至少有200多家車企爭奪市場，一片混戰亂局。

內地當局已意識問題所在，工信部裝備工業發展中心日前發出通告，擬暫停內地30家車企生產新能源車至少一年。

講回恒大健康，最大問題還在於其神級估值。該公司發行股數86.4億股，以最高股價17.64元計，市值1524億元，公司去年盈利只不過3.5億元左右，P⁄E大約435倍。無錯，買股睇前景，假設恒大健康明年比去年多賺9倍，至35億元，P⁄E都要43.5倍。問題係，你估多賺9倍的機會有幾大？