4S板塊靜靜起革命

大市上周回升，恒指上周五報27671，全周累升458點。過去6個星期，大市走勢梅花間竹周升周跌，按此攤路，今個星期唔通會跌？不過周末傳來好消息，人行公布重啟人民幣兌美元中間價報價的逆周期因子，擺明要穩住人仔。人仔回穩，對中港股市當然有支撐作用。內地4S股最近靜靜起革命，例如正通汽車（01728）就連升7個交易日，從低位回升逾26%，美東汽車（01268）更厲害，過去5個交易日4升1平，由低位回升超過五成。

自從內地調整汽車進口稅後，4S店生意大受影響，股價反覆低沉。近期股價回勇，當然有因。中國汽車流通協會早前發布7月份「汽車消費指數」回升至73.2，該指數今年2月報87，到5月及6月急降至60水平，7月顯著回升意味汽車消費復甦，預期8月份銷量較7月份更好。

睇車指數回復年初水平

7月汽車進口稅落實調整後，據中國汽車流通協會統計，反映消費者入店睇車的「入店分指數」，由6月的61.3回升至7月的82.9，接近年初水平。至於反映消費者實際買車意願的「購買分指數」，也由6月的68上調至7月的85.7。不過，7月的「價格分指數」較6月下降，反映汽車經銷商持續減價吸客。

4S股去年業績甚靚，正通去年純利就大增141.6%至11.91億元人民幣，不過今年肯定難復舊觀，趁業務由低谷反彈，短炒一轉無妨。仲有，4S股往績P/E多是個位數字，看似幾平，但幾隻4S股都曾經批股，正通更連批兩次，攤薄效應加上業務放緩，估值其實不便宜。

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— 邱古奇

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