高追聯想未必有着數

大市上周回復跌勢，恒指上周五回升113點，收27213點；全周累計則大跌1153點，跌穿長方形底部，2016年初以來的長期升軌失守，只能險守100周線（27016），走勢相當不妙。

周末期間有兩個消息，一好一壞。好消息是據報習近平與「侵侵」將於11月出席亞太經合組織峰會時會面，希望解決貿易僵局，而下周的中美副部長級談判就是為「習侵會」作準備。

超高估值股料續瀉

「習侵會」能否取得成果，甚至是否成事，難估，但至少雙方擺出願意坐低傾的姿態，讓市場稍為安心。不過，美股道指上周五只升110點，這個消息的爆炸力似乎有限。

壞消息是證監會計劃出7招加強監管券商孖展借貸，當中包括規定券商須設立孖展貸款總額上限，並設立孖展貸款總額相對於資本的倍數。加強監管孖展長遠有利港股健康發展，但短期而言，會不會促使券商紛紛收水，引發火燒連環船？早前一些「瞌埋眼」炒上去的超高估值股近日相繼急瀉，話唔定與此有關，類似事件可能陸續有來。

近日的「明星股」有聯想集團（00992），過去兩個交易日股價大升約11%。恒指1月至今累跌18.7%；聯想同期上升2.3%，遠遠跑贏大市。聯想強勢，係因為首財政季度（截至6月底止）扭虧為盈，賺得7704.4萬美元，公司主席仲話集團已「轉過業務拐點」，相信未來幾個季度的業績會持續改善。聯想呢隻前度藍籌殘咗好耐，現在有跡象turn around，引起無限聯想。

目前P⁄E難言便宜

不過照計死數，就當佢全年4季平均每季賺9000萬美元，一年3.6億美元，約28.08億港元。公司目前市值588.49億港元，預期P⁄E 21倍，對於一家過去5年有兩年都虧蝕的公司而言，目前來說很難算得上便宜。

聯想最近一個賺錢年度是2017年度（3月年結），賺5.35億美元，年度內股價大部分時間在4.49元至5.63元上落。如果聯想本年度賺到5.35億美元，股價或許還有多少水位，問題係首季只賺7704.4萬美元，餘下3季平均每季要賺1.52億美元，能否做到，且看管理層的本領了。