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2018年8月13日

崔碩 是日首股

彩生活估值有上調空間

內地政府未有放寬樓市調控措施,但近年內房股的商品房銷售仍錄得不俗增長,商品房帶起物業管理的需求,物管股雅生活服務(03319)率先報喜,中期多賺近兩倍,刺激股價造好,彩生活(01778)之後亦發盈喜,其業務增長潛力更大。

彩生活是內地最大物業管理公司之一,主要在內地從事三大業務,包括物業管理服務、工程服務,以及社區租賃、銷售及其他服務。截至去年12月底止,該集團總平台服務面積達9億方米,其中自管面積4.36億方米,合作面積4.64億方米。

物管業務高速增長

該集團去年營業額按年上升21.4%,至16.29億元(人民幣.下同),其中物業管理服務貢獻佔比75.6%。受惠高毛利率的社區租賃、銷售及其他增值服務收入急升76.5%,整體毛利增加24.7%,至7.31億元;毛利率上升1.3個百分點,至44.9%;股東應佔溢利大增70.8%,至3.21億元。

彩生活之前向母公司花樣年(01777)收購萬象美物業管理100%權益。該集團預計,今年總平台服務面積增長將較去年為高,估計2020年總平台服務面積將從目前的9億方米增加至25億方米,增幅驚人。

該集團上周五(10日)發盈喜,預期截至今年6月底止上半年股東應佔溢利按年增長逾60%,主要由於彩之雲平台快速發展帶來的增值服務增長,以及把萬象美的業績納入公司的業績綜合計算。

估值方面,彩生活今年預測市盈率約18倍,較雅生活的24倍低兩成半,反映其估值有上調空間。

 

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