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2018年8月7日

譚曉涵 滬深港日誌

反彈未現 靜觀市變

人行上周五出手壓抑人民幣炒風,總算令人民幣兌美元滙價稍為站穩。不過,港股雖見反彈,A股卻未見回升,滬指及深指昨天分別再跌1.29%及2.08%。滬指昨收報2705點,以收市價計,已創出今年新低。基建及金融股獨力撐市,但依然無法力挽狂瀾,反彈動力尚未出現,投資者宜靜觀其變。

人民幣遠期售滙業務的外滙風險準備金率從0%調整為20%,消息一度令離岸人民幣兌美元滙價在上周五由6.91的低位大幅反彈至6.84的水平。不過,反彈未能持續,昨天離岸人民幣(CNH)滙價又再跌至約6.86的水平。在美元強勢的影響下,人民幣仍未具備回升的可能。

長線資金料陸續入市

人民幣續弱令A股持續下跌,滬指昨天度跌穿2700點,低見2692點,距離7月6日的最低的2691點,只差1點。至收市前15分鐘,指數略為抽升,上證重回2700點樓上,收報2705點。

市場成交金額持續減少,滬深兩市總成交金額只有2911億元(人民幣.下同)。跌市之下成交減少,情況看似不太差,不過,從股份的跌幅看來,依然難言樂觀。其中,酒店旅遊、農業及生物製藥三個板塊昨天均跌逾3%。而電子、食品、工業、百貨等多個板塊則挫逾2%。

昨天仍能保持逆市上升的只有水泥、金融及建築建材,不過,升幅分別只有0.33%、0.3%及0.12%。其中,西部建設(002302.SZ)漲2.04%、祁連山(600720.SH)升1.94%;上海銀行(601229.SH)、招商銀行(600036.SH)及成都銀行(601838.SH)均上揚逾1%。

電子業短期難離中國

除了政策利好的因素支持這些股份向上之外,背後是否有「國家隊」入場支撐,同樣值得留意。其實,此前滬指在2800點附近橫行時,內地官媒已大力唱好股市,「國家隊」亦開始出現入市的跡象。可惜在貿易戰的拖累下,大市升勢未能持續。如今滬指進一步跌至2700點邊緣,相信會有不少長線資金陸續入市,績優藍籌仍是首選。

工信部網站公布,2018年上半年,內地電子訊息製造業繼續保持平穩增長,規模以上電子訊息製造業增加值按年增長12.4%,快於全部規模以上工業增速5.7個百分點。其中,集成電路出口額按年增長31.1%,增速按年加快29.4個百分點。

電子訊息行業為當前內地重點支持的行業,但同時亦是美國着力打壓的中國行業。今年上半年,電子訊息行業發展突出,只因尚未受到貿易戰影響。不過,隨着美國對中國進口商品加徵關稅,電子訊息行業是否能維持高增長,確實令人擔憂。

只不過,電子訊息行業其實屬於較高端的製造業,對企業及工人的技術要求均較高。雖然美國極力打壓中國科技發展,但在完善產業鏈,以及高技術勞動力配合下,電子訊息製造業短期內仍不太可能脫離中國。

缺乏創新威脅勝關稅

對於電子業的發展,關稅或許並非最大威脅,反倒是市場缺乏創新,消費動力轉弱更值得關注。以手機相關行業為例,近期的智能手機在硬件及功能上未見突破,銷量增長放慢,才令投資者更為擔憂。

家電、資訊科技及電子板塊,昨天分別下跌0.96%、1.54%及2%。貿易戰之下,投資者似乎對消費電子產品及科技相關行業的信心均十分疲弱。不過,目前內需電子產品市場仍保持穩定的增長,對於內需佔比較高的企業,依然值得投資者逢低吸納。

目前,市場整體氣氛仍偏弱,入市資金仍偏低,部分股份雖然跌了不小,估值亦看似十分吸引。不過在市場回升勢頭未重現前,投資者暫不宜貿然行動,以免再次接下火棒。

 

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