2018年7月23日

高仁 財圈識真假

搵「二叔公」避G.O.法

各位「巴打」有沒有搵過「二叔公」？該詞語來源於昔日鄉下的流傳故事，有人周轉不靈，向「隔籬二叔公」（鄰舍）舉貸，二叔公給予幫忙，但要求抵押品，因此「二叔公」就成為廣東人對經營抵押品貸款當舖的俗稱。

在股票市場中，如果舊主希望尋求賣殼，新主又希望避開G.O.（General Offer，全面收購要約）的責任，高仁會教授各位「巴打」一個搵「二叔公」避G.O.的方法。

各位「巴打」可能還記得，高仁早在2013年2月底撰寫過〈避開殼股地雷陣〉的文章，其中的內容也有提及到，當潛在新主擬收購一隻殼股，有什麼方法去規避G.O.的責任。

假設新主財力不足以應付G.O.所需資金，大多數會選擇向舊主收購較低的股權比例，例如最多29.9%，以避免超過30%的G.O.觸發點。舊主之後把餘下股份配售予「I3P」（Independent Third Party，獨立第三者）的承配人，這些「I3P」可能是新主的「友好」或預先安排的「人頭」，好讓新主能夠在殼股取得控制權。

如果新主遇人不淑的話，一些蠱惑舊主就可能暗地裏把餘下股份出售予與自己友好的「人頭」或「暗手」，這些「人頭」或「暗手」可能在新主的巨大注資關聯交易攪局，令到新主蒙受不必要的損失或增加成本。

哈！哈！「高仁指點」話你知，除了新主買入低於30%股權並由舊主配售股份予「I3P」之外，現時市場還流行搵「二叔公」過橋大法，即是舊主透過抵押股份方法賣殼轉手予新主。

這個搵「二叔公」過橋大法，絕對是舊主的自編、自導、自演作品，也需要有「二叔公」穿針引線的配合。首先，舊主會把所持有殼股的大部分股票抵押予證券公司旗下「財仔」（財務公司）作擔保，以獲得「財仔」給予的個人貸款。

財仔或充當新主「泊車仔」

根據《證券及期貨條例》的披露權益【小檔案】規定，雖然舊主押股予證券公司旗下「財仔」須作出披露，但可以聲稱只是為了個人財務融資需要，相信市場亦會理解。

最後，舊主可能會表示，自己沒有能力償還個人貸款，任由「財仔」像「二叔公」般充公抵押品，令殼股大部分股票落在「財仔」手上。實際上，舊主可能與「二叔公」早已約定，擬以放棄抵押股票方式賣殼。

高仁認為，舊主透過抵押殼股大部分股票予「財仔」融資，最終因為無力償還而被充公所有股份，有可能是一早與「財仔」傾妥協定，以收取個人貸款方式賣殼。

其次，「財仔」也可能一早找到潛在新主接手殼股，其只是充當潛在新主的臨時「泊車仔」的角色，讓新主可能暫時規避G.O.責任去減低收購成本，並且可能隱藏到新主的真正身份。

所以，如果舊主希望尋求賣殼，新主又希望避開G.O.責任，除了新主買入低於30%股權並由舊主配售股份予「I3P」之外，也可以透過搵「二叔公」過橋大法進行。

本欄逢周一刊出

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小檔案

《證券及期貨條例》披露權益

控股股東押股予非銀行機構（非認可借貸人），若果超過5%，要於3天後公布；若押股予銀行，可獲豁免而不用公布。

 

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