2018年6月30日
港股剛剛捱過水頭極緊的6月,美元強勢令新興市場資金流走是其中一個原因,而且離岸人民幣(CNH)近期連番走低,市場對人仔走資疑雲再起。本來南韓、印尼、泰國等亞洲新興市場股市,5月及6月表現亦不見得好過,只是內地自身債務危機,令問題雪上加霜,中國的銀行業近年一直去槓桿,已經令在岸的城投債告急,部分民企高息債更爆發違約,令內地債市在「六絕月」幾乎被推向崩潰邊緣。
港股市場已是人人喊苦,由於擔心債市爆煲,內銀及金融股已是跌跌不休,但相對上A股情況其實更慘,金融股權重的上證綜合指數,甚至連2800點關口亦失守,距離2016年大時代後低位不足150點,個別股份稍好,但連茅台(600519.SH)、恒瑞醫藥(600276.SH)、伊利(600887.SH)等白馬股亦遭洗倉,似乎A股短期沽壓最重的一刻已經過去,無獨有偶離岸人民幣亦是6月最後一個交易日開始反彈,當然中港股市周五之反彈,多少有基金粉飾櫥窗的成分,但隨着內地貨幣政策有轉寬鬆跡象,同時美元強勢亦稍歇,已經深跌的中港股市,有機會出現反彈。
阿米估計7月反彈,主要以大型股及少數中型股為主導,暫時仍看是沽壓解除後的反彈(relief rally),升浪會集中在7月初段,不過要特別留意反彈途中,中小型股表現會否明顯跑輸大市,萬一出現洗倉式下跌,就尤為不妙。
之前筆者已說過,醫藥、教育及物業管理等中小型股投資主題,能否反覆向好是後市好淡指標之一,後市甚可能要到7月中以後才開始明朗化,因此現時上述主題股就算有貨亦只宜小注。
捉升浪宜「三強一弱」
至於捕捉反彈的具體策略,建議採取「三強一弱」策略,從上半年強勢板塊中選大型股,勝算會較高,三隻強股包括金融股中一枝獨秀的友邦保險(01299)、澳門股龍頭銀河娛樂(00027)及必需消費品股蒙牛乳業(02319)。另外瑞聲科技(02018)及中國建材(03323),分別因貿易戰和內地棚改叫停而急跌,由於短線跌幅甚多,現時值博率仍然不俗,讀者可以按心水自行二選一。操作工具方面,建議買入價外3%左右的7月認購期權,執行注碼應不多於倉位的3%,而且要有損失一半的準備,博有1.5至2倍的回報。
筆者客戶持有友邦保險、銀河娛樂、蒙牛乳業、 瑞聲科技、中國建材、茅台、恒瑞醫藥、伊利股份的股票及衍生工具,並可能隨時買入或沽出。
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