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2018年6月21日

譚曉涵 滬深港日誌

官方開口出手 滬深止跌掉頭

正如本欄昨天分析,周二A股大跌,種種跡象顯示「國家隊」已在尾市入市支撐,昨天,官方亦承認了已出招維穩,同時人行文件更多次提及降準,令市場對官方救市有所憧憬。

中港股市昨天均現反彈,滬指及深指分別回升0.27%及0.92%。市場情緒似乎稍為回穩,但貿易戰一日未解決,反彈動力依然有限。

滬指及深指昨天雙雙低開,上午時段滬指一直在2900點樓下徘徊,至午後市場升勢重現,兩市迎來V彈。滬指收報2915點,而前日跌勢慘烈的創業板指數則出現1.08%的強勢反彈。

外資撈貨現淨流入

境外資金入市撈貨的意願增加,滬深股通北向交易,由周二的淨流出19.89億元(人民幣.下同),轉為昨天的淨流入9.22億元。在外資支持下,MSCI概念股昨天表現不俗,多隻基建、醫藥、白酒、房地產行業龍頭股大漲,其中,葛洲壩(600068.SH)飆7.1%、恒瑞醫藥(600276.SH)漲5.27%、保利地產(600048.SH)上揚4.89%、貴州茅台(600519.SH)升3.47%。

市場之所以受到提振,主要因為官方發動輿論攻勢,為市場維穩。內地四大財經報昨天齊齊以頭版頭條聲援股市,指中國經濟向好,A股不具備持續大跌基礎,呼籲投資者冷靜。

人行網站亦發表了行長易綱的談話,指出隨着內需的增長,內地經濟對貿易的依存度,已由2006年的64%降到去年的33%,低於世界平均水平的42%。作為一個擁有13億多人口的大市場,中國有充分的條件及空間應對好各種貿易摩擦。

人行高度重視外部衝擊的影響,將前瞻性地做好相關政策儲備,綜合運用各種貨幣政策工具,保持流動性合理穩定,把握好結構性去槓桿的力度及節奏,促進經濟平穩健康發展,守住不發生系統性金融風險的底線。

人行屢提降準惹憧憬

易綱的表態顯示,人行隨時可以使出大招以穩定大市。過去兩天,人行合共進行了2000億元逆回購操作及2000億元MLF操作。短期及中長期資金需求均得到滿足,紓緩市場流動性偏緊的狀態。

另外,人行網站亦發表了一篇題為《經濟高品質發展階段的中國貨幣調控方式轉型》的工作論文,文中多次提及降準,指出適度降低法定準備金要求可降低金融機構的準備金稅負擔。所以未來一段時間,一旦經濟增長受到貿易戰拖累,市場普遍相信人行推出降準的可能性提高。

人行的表態令市場信心回暖,投資者紛紛入市,「國家隊」不必刻意出手買貨。昨天上升的股份大多來自醫藥、食品及鋼鐵等板塊,並非「國家隊」托市專用的金融股,可見昨天的升市是完全是由市場所主導。

其中,鋼鐵股如首鋼(000959.SZ)及柳鋼(601003.SH)均漲停,顯然並非「國家隊」所為。

優質股毋須急於拋售

事實上,正如易綱所指出,當前內地經濟的確仍偏強,國資委數據顯示,今年1月至5月,央企累計實現利潤總額6859.4億元,按年增長22.1%,比1月至4月效益增速加快2.9個百分點;5月份當月實現利潤1551.9億元,月度利潤創歷史同期最好水準。約六成企業效益增幅超過10%。

未來幾個月,在貿易戰的攪局下,會否拖累經濟走下坡,目前仍難以預測。不過,人行已表態會出招,投資者暫不必過於恐慌。昨天市場輿論已由此前的悲觀沽貨,轉為更樂觀的撈貨策略。

不過筆者仍認為,目前貿易戰仍未解決,投資者暫不必急於入市,只是官方明言會出招,相信大市進一步下跌的幅度有限,持有優質股份的投資者,仍值得繼續持有,毋須急於拋售。

 

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