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2018年6月15日

羅耕 財經DNA

長息摸頂

周四本欄曾提到,美國聯邦基金利率平均約每5.3年見頂一次,今次看看與其息息相關,但卻經常嚇怕市場的美國10年國債息率周期。同數浪頂,由海嘯後至今,粗略可見約每530日(即1.5年)見一轉角。這長、短兩息的見頂周期有無關係?是無的。5.3除以1.5不是整數。

短息是政策,取決於通脹;但在一個經濟周期內,長息較受股市影響。息口政策、股市有無關係?股佬話有,但只要計一計數(或在電腦撳張圖睇),即見其實無關的。

無論如何,如果這「年半一頂」的韻律仍在,下次十年債息見高位將是明年底了,睇怕會高見4厘。假使屆時股市差過現在,那明年10月便大概有一熊腳了。

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