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2018年5月29日

每周一擊

中國中藥業務可攻可守

跟紅頂白在目前市況依然有可為,候機收集強勢板塊,勝過刻意追求冷門及落後股,醫藥股起伏較大,有利收集。

中國中藥(00570)年內獲大行不斷調升目標價,此龍頭股佔內地配方顆粒市場五成以上,相對其他主力研發新藥的醫藥股,股價無太大催化劑,不過勝在配合內地13多億人口的龐大需要。

市場對中藥的信心不遜於西藥,該公司去年配方顆粒業務增長高、成藥業務穩定,受惠飲片行業整合。此外,中國向外開放市場,例如抗癌藥物獲零關稅,對部分藥企勢構成競爭。反之,中國中藥的產品具獨特性,所以受影響不大,業務可攻可守。

中國中藥2017年度營業額83.38億元人民幣,上升27.6%;溢利11.7億元人民幣,增長21%;整體毛利46.52億元人民幣,增長22.8%;毛利率輕微降至55.8%。期內,中藥飲片營業額飆升2.8倍,毛利率增長至19.6%;中藥配方粒營業額增長26.2%,佔總營業額66%。其餘成藥銷售及毛利亦錄得增長,該公司持續併購及設置生產基地。

中國中藥今年3月中向平保(02318)旗下平安人壽保險,以每股4.43元配售6.04億股,股價自此穩步向好,是穩中有進的中線收集對象。

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