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2018年5月16日

信報投資分析研究部 新股部落

叙福樓「和味」出色 有力外闖宜現金認購

港股之前連升6個交易日,市場氣氛似乎開始好轉,新股市場再有2隻新登場,包括叙福樓集團(01978)及中國21世紀教育集團(01598)。其中,以中式酒樓起家的叙福樓,迄今已成為多品牌餐廳集團,尤其以日式料理業務較為出色,預料有力外闖拓展版圖,建議認購。

叙福樓集團是一家全服務、多品牌餐廳集團,自上世紀八十年代末開設第一間「叙福樓」品牌的粵菜餐廳後,至今經營了一個包含10個品牌的組合,該等品牌均為自有或特許經營品牌,合共經營6間中國菜餐廳及28間亞洲菜餐廳。

就中國菜而言,「御苑皇宴」、「御苑」及「叙福樓金閣」專注粵菜及中式宴會服務,「煲仔王」及「和平飯店」餐廳分別專注供應煲仔飯及滬京川菜。至於亞洲菜,「牛涮鍋」及「牛角」為日本料理的日本涮涮鍋及日本燒,「溫野菜」、「柳氏家」及「熱血一流」分別經營優質日本涮涮鍋、韓國炒家及現代火鍋。

日本料理業務具優勢

根據市場調查報告顯示,叙福樓集團在香港全服務餐飲集團的整體行業排名為第五,佔市場份額1.8%;在香港全服務餐飲集團的亞洲菜行業排名為第三,佔市場份額3.6%;在香港全服務餐飲集團的日本料理行業排名為第二,佔市場份額7.9%,可見其日本料理業務表現相對出色。

叙福樓建議發行2億股在主板上市,當中九成作國際配售,餘下一成為本港公開發售,招股期由昨日(15日)至本周五(18日)中午為止,每股招股價1至1.3元,最高集資額2.6億元。

以招股價中位數1.15元計,上市集資淨額約1.93億元,其中約56%用於開設19間特許經營亞洲菜品牌餐廳;約34%用於開設8間自有品牌餐廳;餘下10%用作額外營運資金、策略投資及其他一般企業用途。

除了本港餐飲市場外,叙福樓亦會發展內地及東南亞市場,早前已簽定「牛角」品牌在華南地區6個省份的發展權,並為「牛涮鍋」在新加坡及馬來西亞註冊商標。

由於叙福樓已發展成為一個多品牌餐廳集團,整體業務之中又以日式料理業務較為出色,預料最有能力向外拓展其餐飲版圖,業務前景樂觀,建議投資者可以現金認購。

21世紀教育食正時機

河北省民辦教育服務供應商21世紀教育集團亦宣布上市計劃,建議發售合共3.6億股股份,其中九成為國際配售,餘下一成在本港公開發售,招股期與叙福樓相同,招股價介乎0.79至1.13元,最高集資額約4.07億元。

業務方面,21世紀教育提供服務包括就讀於幼兒園的學前教育學生、在集團輔導中心接受輔導的小學、初中及高中學生,以及就讀於集團學院大專及繼續教育學生。目前該集團在河北省石家莊市共開辦15所學校,包括一所民辦高校石家莊理工職業學院、6所新天際培訓學校(由11家新天際輔導中心組成),以及8所新天際幼兒園。

觀乎近期本港上市教育股的股價表現都相當理想,上周五(11日)掛牌的澳洲成峰高教(01752)首日及累積升幅分別近兩成及逾五成,不排除21世紀教育可承接該板塊的強勢造好,可考慮認購。

 

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