大市乾彈短炒為上

市場正觀望中美下周第二輪經貿磋商會否出現突破，而美國總統特朗普則繼續落實其競選綱領，退出上屆總統奧巴馬與伊朗達成的核協議，增添中東地區不明朗。此外，近期港股板塊輪動炒作飄忽，投資者入市變得審慎，令港股全日成交淡靜，只有843億元。

恒指全日窄幅上落，收報30536點，升133點（0.44%），國企指數收12185點，升40點（0.33%）。筆者上周指出，美滙強勢與息口抽升構成灰犀牛風險，中港與新興市場的反覆偏軟格局未改。

個別重磅股季度業績提供短炒藉口，科網龍頭騰訊（00700）下周將公布首季業績，近日股價自低位反彈，昨天收報394.6元，再升1.02%。不過，花旗報告指其PC遊戲按年比較失色，把首季盈利預測調低6.7%，預料總收入按年增長39.5%，至691億元人民幣，維持買入評級，但調低目標價8.3%，由532元降至488元。

地緣風險升石油股造好

早前滙控（00005）與友邦（01299）公布首季業績後，股價未有突出表現，特別是滙控推出比市場預期細的20億美元回購，新管理層又未能為投資者帶來具前瞻性的收購及改革，亦未因年內息口上升成為股價催化劑，表現令人失望。企業的季度業績對大市似乎僅屬中性。

隨着美國退出伊朗核協議並嚴格執行最高級別的制裁，對未來全球石油供應有一定影響。目前伊朗是中東第三大產油國，雖然近期國際油價已上升，美元強勢導致油價在現水平爭持，但一眾石油股仍有表現，中石油（00857）收5.95元，升4.4%；中海油（00883）收13.52元，升2.3%；中石化（00386）收7.88元，升2.2%。

油服股如中海油田服務（02883）抽高7.2%，中集安瑞科（03899）升4.5%，宏華（00196）更飆升11.8%，安東油田（03337）揚升8%，反映中東地緣風險升溫令國際油價正朝向早前沙地阿拉伯期待的每桶80美元目標進發。

港交所（00388）公布首季業績勝市場預期，主要受惠期內每日平均交投額達1133億元，按年增長95%，其他衍生產品收入亦上升，加上首季「滬股通」交投按年飆1.87倍，季內主板新上市公司數目36間，來自LME金屬合約每月成交量按年增20%，一度刺激股價見260.4元，惟及後自高位回落，收報257元，升0.3%。

大摩指港交所表現強勁一如預期，但利好因素不太可能推動股價，主要是來自日均增長及新股的消息，估計第二季日均交投為1070億元，給予「與大市同步」評級及290元目標價。

事實上，市況不明朗令近日交投已回落至1000億元之下，被視為首間透過同股不同權上市的小米，外電調低其最新估值為600億至700億美元，正好反映早前筆者指其手機利潤率不會超過5%，其他來自網絡及廣告業務收益增長有待了解，存着一定變數。

另一方面，中興（00763）傳出內地手機業務停產及出售，內地手機生產受美國禁售芯片的影響浮現，小米現階段生產會否受影響，或許是爭取較大市場佔有率的受惠者。有關傳聞令上日反彈的手機設備股份昨天榮辱互見，舜宇光學（02382）升0.6%，瑞聲科技（02018）回吐0.2%。

賣殼活動增尋寶趨活躍

本港今年料引入一批生物科技及獨角獸新股上市，令新股數量增加，近期亦見賣殼活動趨增。上周從事本港地基工程的劍虹集團（01557）以每股1.9875元、總代價5.96億元易主，這間公司於2016年3月中才以每股0.89元掛牌。

新加坡綜合樓宇服務承建商SHIS（01647）昨天亦公布，大股東以每股0.87元、總代價6.525億元把72.29%股權易手，該公司2017年3月底才以每股0.7元掛牌，昨天股價一度急飆1.5倍，高見2.5元，收報1.83元，仍急升84.9%，刺激從事港澳翻新物業總承建商的IBI（01547）近周股價一度冒升。

短期市況因中美貿易戰未明朗，部分資金流入炒賣殼活動，近年港交所及監管部門正擬強化退市機制，為清除一些殭屍企業及殼公司作部署，如早前港交所行政總裁李小加提出新三板和「新股通」的初步設想，寬鬆的准入門檻配合嚴格的退出機制，何時落實執行難料，卻令有意借殼注資上市的企業及持殼待沽者均容易買賣。

難怪筆者日前在檢視強勢股名單時，察覺不少三四線冷門股有不尋常活動，尋寶風險與回報皆大，成為短期大市其中一個異象。