2018年5月3日
美股進入業績期,但是未能擺脫上落市的局面,一眾科網股雖然業績甚佳,例如亞馬遜、Netflix、Google母公司Alphabet、Facebook等,不過隻隻股價先高後低,望着走勢圖都幾令人失望。由於太多假突破,所以即使指數仍在高位,個股的表現已不濟,市場力量反映動力減弱,所以博股票之前要三思,寧願在業績前用期權博Call,都比直接買正股為佳,因為好業績不大升,壞業績就跌到足,想靠買股票賺錢非常困難。
T-Mobile併購料獲放行
T-Mobile宣布跟Sprint達成協議,以每股Sprint股票兌換0.10256股的T-Mobile的股票,合併後將以T-Mobile作為存續公司,市值達到1460億美元,其中Sprint佔590億美元,亦即是新公司約三分之一,合併後新T-Mobile將大舉投資在5G,期望與行業龍頭Verizon和AT&T在5G上競爭。這單交易在去年底,曾經一度破局,令Sprint的股價由6.5美元跌至最低4.81美元,在新合併計劃公布當天,股價一度回升至6.5美元水平,但有分析指交易可能又再重蹈幾年前的覆轍,被美國政府叫停。
在5G的進度上,目前美國落後於南韓甚至中國,政府必然想急起直追,以前的監管重點在反壟斷,只是5G既然落後於人,整合資源避免重複投資,會更有效,所以今次有機會獲得放行,只是收購合併,涉及政府機構,隨時搞一年半載,故此不用心急下注,可以等股價在低位橫行時收集,既然低位是4.8美元,如果股價回落至5美元可以一博。如果5美元買入,假設收購成功,應相等於以48.75美元買入T-Mobile,到時可以睇兩者的價差再決定注碼。
至於持有Sprint的軟銀,筆者認為這個亦屬利好,眾所周知,軟銀目前的興趣在科技創投,電訊業即使進入5G年代,都只會再次有減價戰,而且5G投資金額龐大,回本期長,回報又低,與其再投新錢入去這行業,倒不如跟其他電訊巨頭夾份,減輕成本,將來有需要用到電訊商的數據和客戶基礎,身為第二大股東亦容易談判,對軟銀來說是最理想做法。
無論用資產折讓還是市盈率,軟銀的估值都極為便宜,相信把Sprint脫手之後,最大的業務變成創投和日本軟銀,會更能反映該公司估值,長線來說,只要科技股仍未玩完,軟銀終有一飛沖天的時候。
整體大市方面,環球股市呈上落市格局,暫時不似會破高低位,上落市是非常消磨意志,除了低買高沽之外,用期權博時間值消耗,亦是另一種策略,尤其當好淡因素混雜,要破位需要強力理由,由於難以判斷會在何時出現,倒不如磨住時間值等趨勢,筆者相信如美元、債息確認方向,股市也會出現趨勢,傳統上美元、債息利淡股票,但如果股市頂得住壓力,下一步會是大挾淡倉,所以投資者目前最需要是耐性。
烏托邦資產管理
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