2018年4月28日

習廣思 信筆攻略

半島放鴿締和平 市場未必復安寧

美債息暫時回順，加上美國科技股亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）及英特爾（Intel）周四收市後公布的業績均十分亮麗，造就周五（27日）環球股市出現一波反彈。恒指在騰訊（00700）帶動下回升272點，收報30280點，成交975億元。期指結算日，好友終有機會收復一些失地。後市債息仍會是主題因素，納指可否率先升破下降軌，都是左右市場的氣氛。

美經濟與歐英背馳

美國債孳息進一步回落，主因歐洲及日本央行先後放鴿，英國首季的GDP遠遜預期，歐日債息拖低美息。周四歐央行議息後，行長德拉吉承認首季經濟放緩，但認為這只是連續四季強勁的經濟增長後稍作調整。

不過，放緩就是放緩，歐羅下跌，債息回軟；及至周五輪到日央行議息，行長黑田東彥重申將繼續推行寬鬆貨幣政策，並維持本財年核心通脹可達1.8%的預測，惟政策委員會9名成員中，有7人相信該預測向下調的機會較高，看來日本的貨幣寬鬆政策還會持續多一會。午後，英國公布的首季經濟大撻Q，按季只升0.1%，為逾5年來最慢。周五美元已呈強勢，環球債息普遍回落，美債十年期息最低見過2.96厘【圖1】。

文金會後 美國處境尷尬

到了晚上，美國公布的首季經濟增長2.3%，勝過市場預期的1.8%，雖然消費有所放緩，但投資及出口表現良好，非住宅固定投資增長達6.1%，這也是市場希望見到的現象。

美國經濟多年來均由消費驅動，企業須加速投資，才有機會提升生產力，令經濟上升更具持續耐力。數據公布後，美債息略為回升，但仍處於3厘之下，美股期指升幅稍為擴大。短線且看納指能否藉大型科技股業績亮麗，先於道指升破下降軌【圖2】。

南北韓領導人周五舉行歷史性會面成為國際關注的新聞，雙方簽訂板門店宣言，結束兩國長期敵對狀態，進入和平發展年代。北韓領袖金正恩以文明的姿態展示其友善的一面，鏡頭前與南韓總統文在寅拖着手及互相擁抱，十分溫馨，觀眾暫時忘記了他是美國總統特朗普嘲笑的「小火箭人」，以及毒殺兄長的嫌疑幕後主謀。

政治與做騷很多時是密不可分的，去年肥仔恩放洲際飛彈，跟老特隔空對罵，把股市嚇了一驚。其實，那時肥仔恩在罵戰之中從來沒有對南韓說過什麼威嚇的說話，他的飛彈試射通常都是落在日本海域附近，已可見他對與南韓和平共存留有一線空間。他試射洲際飛彈也只是向美國展示自己有能力威脅美國，以求自保。

文金之會，肥仔恩大改形象，把南韓拉到自己一方，令老特處於較尷尬境地。首先，文金會已先飲了頭啖湯，日後文特會的媒體價值未必很高，更重要的是兩韓若能和平共存，南韓幫助北韓發展經濟，朝鮮半島太平盛世，何須駐紮這麼多美軍呢？一如日本，民間要美軍撤出的聲音將會日壯，到時美軍在亞洲可能少了一個地盤。

老特必定搞搞震維護利益

老特如今之計，很自然是在無核化問題上再施壓，要肥仔恩繳械，銷毀全部導彈，文金會在這問題上只是留白，簡單地同意朝鮮半島向無核化目標進發，這個留白自然要由老特與肥仔恩去填。老特周五晚在推文中的回應為韓戰結束叫好，惟亦留有一句，大意是「好的事情正在發展，但只有經歷一段時間，才知結果」。

老特必然會想方設法把這場戲的劇情推上高潮，好戲還在後頭。總之，在這個地區搞搞震，才是美國在區內的政經利益所在，北韓問題對股市的震盪日後還會有機會來過。

 

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