貿戰降溫利好內需

美國近期挑起的貿易戰，為環球股市帶來恐慌，出口企業成為主要拋售對象。中國以強硬的態度應對，看似四両撥千斤地解決了問題，但美國是否願意就此罷休仍是未知數。

貿易戰的威脅相信令更多中國企業看到，拓展內需市場的重要性。當前，推動內需發展正成為中國重要國策，內需股有望進一步受惠。

自1980年代以來，出口一直在中國經濟中扮演重要角色，推動中國經濟增長。但近年，在歐美經濟不景氣的情況下，根據國家統計局的公布，2013年至2017年，貨物和服務淨出口，對中國經濟增長的年平均貢獻率幾乎為0。

去年外圍經濟復甦，貨物和服務淨出口對中國經濟增長的貢獻率才升至9.1%。

中國要推動內需增長的建議已說了多年，近年的成效尤其顯著。

統計局的數據顯示，2013至2017年，最終消費支出對GDP的年平均貢獻率為56.2%，其中，2017年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率為58.8%，較2012年提高3.9個百分點。

中等消費成主流

另一方面，隨着居民收入提升，內地消費市場近年迎來升級大潮。過往消費市場兩極化的現象有所改變，消費者不再只買最便宜的，以及用作炫富的奢侈品。理性的消費習慣開始出現，價廉物美的中等消費成為主流。

其實在消費升級的大趨勢下，近年不論是家電、手機，甚至其他日用品及食品，均出現了較強勁的增長。

質量方面得到更大認同的外資及進口品牌，在內地市場的發展佔據優勢。多家在香港上市的消費類企業，過去一年均交出不錯的成績。

其中，床上用品企業卡撒天嬌（02223）近期公布，2017年純利急升2.41倍，公司表示，旗下高端產品的收入提升，以及成本控制得宜，是盈利大升的主要原因。而為配合內地的消費增長大潮，公司更計劃在內地大力拓展一系列新銷售點。

事實上，消費行業的發展，除了受惠於經濟復甦的大勢，政策支持亦是重點之一。今年在兩會期間，《政府工作報告》已提出要研究減稅，而近日財政部亦下發《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，提出由5月1日起，在上海市、福建省以及蘇州工業園區，實施稅延養老保險試點，居民將可變相減稅。

超跌股份續反彈

統計指出，以上地區的百姓，月入一萬元（人民幣．下同）將可少繳個稅85元。相信有關政策在以上三個地方試點一年後，明年或有望向全國推廣。再加上當前正在研究的個稅起徵點提升，以及增加其他免稅額的措施，未來內地民眾稅負有望逐步降低。

最近一段時間，大市受到中美貿易戰消息影響，股份普遍回吐，連帶不受出口限制影響的內需股亦要大挫。

不過，近日貿易戰似乎有望解決，市場情緒穩定下來，大市逐步回升，超跌的消費股持續反彈，受惠於內地消費升級的A股及港股內需企業均值得留意。

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