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2018年4月13日

羅耕 財經DNA

債息趨升

近年美元本已在息差失去相對優勢下大跌,近月特朗普更在外貿上四處挑起火頭,揚言要改變貿易失衡狀態。不過想深一層,要是美國真的沒有貿赤,美元又何以外流,又如何成為國際貨幣?大量國際美元若要縮水,以萬億計的美國國債又靠誰來買呢?

查海嘯後至今的10年來,聯儲局幾輪大手量寬買債的同時,海外持有美債也大增。固然,量寬帶動債息趨跌無疑是吸引大量海外買家持有美債的「最基本因素」。

不過,近幾年量寬結束後量縮,加上全球貿易增長轉弱以來,這海外持債水平已停滯下來。

特朗普此時再起火頭,確有倒米之嫌。債息趨升看來大局已定。

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