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2018年4月13日

習廣思 信筆攻略

網企監管大氣候 朱仔難逃緊箍咒

老特24小時間在炸唔炸敍利亞的問題上來個急轉彎,搞到股市兩頭騰。周三發推文叫俄羅斯小心,美國飛彈來也,昨晚大概同一時間改口話轟炸可以好快開始,亦可以無咁快。推文一出環球股市即時反彈,避險資產下滑,真係畀佢玩死。恒指夜期反彈過百點。

本港消息方面,港元觸及7.85弱方兌換保證,金管局昨晚終於要入市接了8.16億港元沽盤,銀碼唔算大,不過外圍情況有可能令套息活動持續,金管局要不斷接盤,因為美元銀行同業拆息有持續上升的壓力,一來是美國聯儲局會繼續加息,加上美國的財政赤字日趨龐大,政府發行的短期債券增加,推升美元拆息。

息差拉闊 港或提早加息

在這情況之下,港美息差難免有拉闊的壓力,套息盤會繼續衝擊弱方保證,令金管局要不斷出手,本港的貨幣基礎將會相應減少,息率回升,投資市場將進入另一個階段。

美國3月份的核心通脹已達2.1%【圖1】,頗為強勁,其中一個主要原因是去年手機費大減,拖低了通脹,今年因基數效應而急彈。

正如聯儲局周四凌晨發表的議息會議紀錄顯示,公開市場委員會一致看好經濟前景,認為息率應該會繼續加上去。市場預期聯儲局6月會再加息,若本港資金繼續外流,則本港可能毋須等到6月就要加最優惠利率。

飽受用戶資料外洩困擾的社交平台Facebook, 行政總裁朱克伯格一連兩日到美國國會作證,該股股價開始見起色,兩天累積反彈了5.5%。在兩天的「拷問」中,朱仔表現出一貫科技人的木口木面,嚴肅得嚟都幾cool,對大部分看來是科技盲的議員都起咗震懾作用,沒有太多尖銳的問題,反而不時有議員讚揚Facebook是美國之光。朱仔亦好識做,一味認衰,實行軟皮蛇策略,遇到一些不想答的問題,就說不熟悉情況。

瀏覽器法案 可打殘網股

講到監管,朱仔雖然表示可以接受,但最好都係由Facebook自我監控不良內容,增加人手及利用人工智能監控云云,總之就唔會危及現有的商業模式,即向廣告商提供其所需的目標客戶群,股東自然畀個like朱仔。

然而,Facebook的股東又唔好咁老定,國會內的大叔大嬸雖然唔識科技,但總有專家可以幫佢哋起草法案。

其中,來自田納西州的議員Marsha Blackburn透露,國會正在草擬瀏覽器法案,以保障私隱。該法案要求每次收集網站用戶的數據都要先取得用戶的准許,否則不能追蹤用戶的網上行為,例如瀏覽喜好、身處何地等資訊。這將切斷社交平台及網上廣告生意的米路,Facebook及Google等生意必然大受影響,互聯網界必然竭力阻止法案通過。過程之中,股東可能會有得震無得瞓,科網股多年的大牛市開始烏雲蓋頂矣。

內地近期對科網的監管行動亦愈來愈矚目,打擊的目標不是私隱問題,而是涉及低俗內容。今日頭條及旗下的搞笑短視訊被指內容低俗,意識不良須下架整改數周,其他被下架的新聞應用軟件還有鳳凰新聞、網易新聞及天天快報。

中央掃蕩低俗網站

今日頭條創辦人兼首席執行官張一鳴發聲明話,接到整改通知後一夜未眠,一直在反思,處在內疚之中:「出現了與社會主義核心價值觀不符的內容,沒有貫徹好輿論導向。過去幾年,我們把更多的精力和資源,放在了企業的增長上,卻沒有採取足夠措施,來補上我們在平台監管上欠下的功課。」他的懺悔好似朱克伯格在國會的認錯,補救方法就係大量聘請人手監控內容,科技精英的腦袋睇來都好相似。

網上監管的風險愈來愈大,這是科網股投資未來要面對的大問題,全世界都一樣,走唔甩。電子遊戲的內容都好血腥,與社會主義核心價值絕對不符,整改只是時間而已,依賴內容搵生意的騰訊(00700),這方面的風險絕對不細。

美國通脹有加速上升之勢,將拉寬與歐羅地區的差距,通脹高的地區,滙價一般價較弱。從【圖2】可見,當美元隨着美歐通脹率之差而上落,美國通脹較歐羅區高時,歐羅會轉強,反之亦然。

 

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