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2018年2月21日

陸文 金融峰景

頑犬跳躍起伏大 滙控未成牽頭狗

狗年首個交易日,再次證明市況波動是未來一年的新常態,恒指在假期前反彈累積可觀升幅,惟昨天紅盤高開後回落,雖然一度由低位回升,最終因「大笨象」滙控(00005)業績遜預期,恒指收報30873點,挫241點(0.78%),國企指數收報12396點,跌138點(1.11%)。全日主板成交為1078億元,個別板塊榮辱互見。

待北水重臨見真章

在過去48年,恒指有26年紅盤高收,當中有18次錄得全年升幅,可見紅盤效應有一定依據。今年市況具備大幅上落的基本條件,主要由於雞年累積升幅過大,同時全球通脹與息口有上升空間,令資金流變化日趨頻繁,加上港股進入業績期,足以左右相關板塊以至個股表現,短線呈一千幾百點波幅絕不為怪,請扣好閣下的安全帶,待周四北水重臨見真章。

權重股滙控率先揭開業績期序幕,集團第四季稅前利潤略遜預期,雖已扭虧賺23.04億美元,令2017年稅前盈利171.67億美元,按年升1.41倍,但略低於市場估計的179億美元,同時維持全年派息0.51美元。集團會否再回購股份成市場另一個關注重點,公司似有所待,有分析解讀為新主席上台後展現更大靈活性,甚至視為吸引一再增持滙控股權至6.17%的平保(02318)加碼,以配合出身保險界的新主席杜嘉祺(Mark Tucker),為兩公司日後提供更多合作空間。

滙控計劃加強拓展中國市場,加上配合「一帶一路」長遠發展,集團日後加大保險業務頗為合理。至於今次溢利遜預期,高盛歸咎為利率交易環境較弱,亦要為旗下兩家公司減值造成損失,預期股價將會走弱,並把2018至2020年每股盈利預測下調1%至2%,維持「買入」評級及84元目標價。滙控昨天收市報80.95元,挫3.1%,未能成為帶動大市上升的牽頭狗,或需要留待新管理層落實新思維,特別是併購路向。

恒生銀行(00011)方面,全年純利大漲23.5%,報200.2億元,反映下半年業績勝預期,全年派息增加,達每股6.7元,故高盛維持「買入」評級,給予目標價220元,但關注房地產及股市表現或令恒生貸款及財富管理收入受壓。由於其股價早前已偷步炒上,昨天收報189.2元,回調1.6%。

個別板塊方面,騰訊(00700)收市回順,但舜宇(02382)、瑞聲(02018)與IGG(00799)均有表現,分別漲2.6%、2.5%及9.2%。汽車、濠賭、醫療及本地地產股造好,部分反映稍後業績好壞等因素。

春節概念股逆市向好

一如早前本欄所述,新春期內看好濠賭股的大行肯定不少,初三過後進入內地春節長假的中後段,是濠賭股業務能否「旺丁又旺財」的重要時刻,不失為短炒良機,謹記適時「𢭃利是」獲利。大摩發報告稱,相信澳門中場增長會多於20%至25%,令市場持續上調行業EBITDA及每股盈利增長預期,由於過去兩個月中場收入按年升22.7%,增速較去年高,故維持行業「吸引」看法,當中以金沙(01928)及永利(01128)的高端中場收入強勁可望獲更高利潤,並維持美高梅(02282)為其首選,三者昨天分別有1.1%、1.7%及4.2%的漲幅。澳門旅遊局早前公布由年三十至年初三的4日,累計錄得50萬人次旅客,按年增一成,相信好戲或在後頭。

其他春節概念股也逆市向好,旅遊相關的香港中旅(00308)收報2.81元,升2.2%;專業旅運(01235)更飆8.3%,收報0.65元;酒店股如大酒店(00045)向好;戲院類IMAX中國(01970)收報24.2元,大漲10%。筆者年內看好的航空股亦受惠外遊客載增加,雖然高升後有回吐,仍能逆市有升幅,國航(00753)獲中金唱好,把目標價由11.9元上調至13元,昨天收報11.08元,升1.7%;該行亦把東航(00670)目標價由7.5元升至8.1元,東航昨報6.18元,高收0.49%;南航(01055)目標價由9.6元提高至11元,昨收報9.59元,升1.1%,三股均獲「買入」評級,但要留意其表現與油價及人民幣滙價關連系數較大。

農曆年假後出現不少異動股,被視為具名人效應、配合貨源歸邊的希瑪眼科(03309)上市至今大上大落,昨天在大成交3.81億元下,收報12.04元,勁飆35.4%;從事醫療器材的愛康醫療(01789)收報3.94元,進賬13.6%;個別醫藥股如華潤醫藥(03320)收報10.9元,升5%,創一個月高;東陽光藥(01558)則再上揚7.9%,收報49.05元。事實上,醫藥股獲國策支持,不失為2018年強勢板塊之一。

 

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