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2018年2月2日

曹偉邦 積金智見

股市風高浪急 積金組合要心定

今年香港冬季迎來了火熱的股市,恒指不斷打破歷史高位,連帶關係到全港僱員的強積金相關投資也錄得可觀回報,其中港股基金類別更大幅跑贏其他基金。很多平日較少留意強積金的成員,也開始關心投資表現及賬戶權益,部分甚至打算配合近期市況,重新調配強積金的投資組合。

筆者身邊有些朋友也是如此,例如看好後市的Alex大幅調升港股基金的組合佔比,打算在臨退休前「博一鋪」;而一向投資於港股基金的Mary則轉至低風險基金,打算先行鎖定利潤,再待市況回吐後伺機撈底,期望可以「高賣低買」。不過,Alex和Mary有否考慮過,單憑短期市況及受情緒影響,貿然改變長遠的投資策略,是一個十分冒險的決定呢?

勿受短期市況及情緒影響

以Alex為例,他在臨近退休時才增加股票基金的比重,雖然有機會博取到短期回報,但股票資產的波動性高,假如基金表現未如理想,他未必有足夠長的投資期等待資產價格回升,將直接影響到退休計劃。至於Mary期望可以「高賣低買」,但強積金的操作與股票投資不同,基金買賣是以「未知價」方式進行,加上基金表現亦未必完全跟貼市況上落,因此很難捕捉最佳的買賣時機。

此外,筆者一直鼓勵成員在決定強積金及其他個人資產的投資策略時,應從整個投資組合的角度出發,避免過度集中單一市場及資產類別。假如成員本身已有相當大部分個人資產投資於香港股市,又單單因為市況暢旺而增加強積金組合中的港股基金比重,那麼他們的整體投資組合風險就會大增。一旦市況逆轉,就會嚴重影響到他們的財富。

舉例來說,假設成員共有100萬港元資產,強積金及其他個人資產各為50萬港元。如果強積金和其他個人資產都投資於股票這類較高風險的資產類別,一旦股市下跌一成,意味着總財富就會減少10萬港元,至90萬港元。

假如兩者的投資策略不盡相同,個人投資仍然集中於股票,而強積金資產則傾向多元化,除了投資於港股基金外,也有一定比例投放於防守性較強的資產類別如債券基金,就可提升整個組合的抗跌能力。即使股市突然大幅波動,走勢逆轉向下,個人資產部分損失一成,但強積金就因具有與股市相關性較低的資產,虧損可能只有5%,那麼總財富仍有92.5萬港元。當然,假如股市繼續上漲,後者的策略自然會賺得較少,但至少在風險可控的情況下,有效地穩健累積財富。強積金是長遠退休儲蓄保障,當中的三大元素是多元化、持續性及有紀律投資,成員要避免受到市場情緒影響而進行短線操作,才能提高實現退休目標的機會。

作者為安聯投資亞太區機構方案部主管,負責協助集團為機構投資者提供業內最佳的投資意見和多元化方案。他隔周為《信報》/信網撰文,分享管理MPF與理財心得。

 

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